本報(bào)記者 顧夢軒 夏欣 廣州、北京報(bào)道
ChatGPT迅速走紅，引爆了人工智能行情，板塊行情的漲幅以及持續(xù)時(shí)間都遠(yuǎn)超最初的市場預(yù)期。人工智能特別是大語言模型對(duì)勞動(dòng)力市場和社會(huì)生產(chǎn)生活產(chǎn)生的影響巨大。AI正在掀起第四次工業(yè)革命，引發(fā)了本輪從模型到算力再到應(yīng)用層面的A股投資熱潮。
長安基金方面在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)指出，AI并不是新概念，但chatGPT讓大家意識(shí)到AI發(fā)展進(jìn)入了全新的階段，內(nèi)容生產(chǎn)、交互式體驗(yàn)對(duì)應(yīng)用前景和商業(yè)模式的落地帶來了巨大的構(gòu)想空間。以AIGC為代表的應(yīng)用出現(xiàn)被認(rèn)為是產(chǎn)業(yè)鏈的“iPhone4時(shí)刻”。加上行業(yè)本身基本面見底回升、機(jī)構(gòu)配置處于相對(duì)低位，TMT具備成為未來2～3年投資新主線的可能。
不過記者注意到，人工智能板塊近期出現(xiàn)了下跌，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，人工智能指數(shù)最近一個(gè)月下跌10%。
出道即頂流
ChatGPT猶如平地驚雷一樣點(diǎn)燃了新一輪科技革命的引線，無論是AI主線還是安全主線，都統(tǒng)一指向了科技創(chuàng)新將會(huì)是未來最大的市場機(jī)會(huì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，人工智能指數(shù)已經(jīng)上漲40.93%。
二級(jí)市場，人工智能概念股漲幅驚人。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，人工智能板塊66只概念股，今年以來有8只個(gè)股股價(jià)漲幅超過100%，其中，萬興科技股價(jià)漲幅高達(dá)335.63%位列第一,昆侖萬維漲幅275.09%位列第二，寒武紀(jì)-U漲幅為243.73%位列第三。包括這三只個(gè)股在內(nèi)的59只個(gè)股今年以來股價(jià)漲幅為正。
探究這波人工智能行情的原因，金鷹基金權(quán)益研究部劉忠騰分析，首先，從內(nèi)在因素來看，出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)變革和政策支持。年初以來ChatGPT火出圈，也讓市場意識(shí)到人工智能產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)明確的產(chǎn)業(yè)變革，大模型的成熟加速了AI技術(shù)向各場景的應(yīng)用，比如在辦公、出版、廣告、服裝、建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域起到了降本增效的作用。此外，國家層面表現(xiàn)出對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)的高度重視和強(qiáng)力的政策支持。
其次是外在方面因素，這里涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好等。4月份PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）數(shù)據(jù)仍在走低，短期智造和周期板塊機(jī)會(huì)不大。宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，市場流動(dòng)性充裕疊加市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，多重合力下催生了這一波人工智能行情。
格上財(cái)富金樟投資研究員畢夢指出，近期人工智能板塊上漲主要由于國際性的技術(shù)突破和國內(nèi)的政策支持。
畢夢指出，首先，在年初的時(shí)候，ChatGPT火爆全球。ChatGPT出道即頂流，僅用了2個(gè)月，就達(dá)到了1億名全球用戶。就ChatGPT而言，它不僅是個(gè)簡單的聊天機(jī)器人，而是介于傳統(tǒng)人工智能和通用人工智能之間的一個(gè)新的里程碑。
另外，國內(nèi)的政策支持也不斷，AI領(lǐng)域逐漸成為國內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。早在2018年10月，中央政治局就專門針對(duì)人工智能主題組織了集體學(xué)習(xí)。在今年4月28日中共中央政治局會(huì)議上，又一次指出了要夯實(shí)科技自立自強(qiáng)根基，培育壯大新動(dòng)能。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險(xiǎn)。
科技主題基金業(yè)績增長
受益于板塊表現(xiàn)，科技類基金以及持倉人工智能板塊基金業(yè)績也得以提升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，全市場154只主動(dòng)權(quán)益類科技主題基金，有71只今年以來收益為正，其中，金鷹科技創(chuàng)新基金收益率為36.53%位列第一。
為了測算人工智能指數(shù)增長和相關(guān)主題基金業(yè)績的相關(guān)性，天相投顧基金評(píng)價(jià)中心把中證人工智能指數(shù)最新一期成分股作為人工智能板塊標(biāo)的，并根據(jù)2022年年報(bào)來匯總科技類權(quán)益基金持倉人工智能板塊的倉位，考察其今年以來的業(yè)績。
測算結(jié)果發(fā)現(xiàn)，截止到5月10日，持倉人工智能板塊占比超過80%以上的基金平均漲幅為28.46%，持倉人工智能板塊占比50%～80%的基金平均漲幅為25.21%，持倉人工智能板塊占比30%～50%的基金平均漲幅為26.01%，不同持倉占比區(qū)間均有不錯(cuò)的漲幅。天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士表示，這表明人工智能板塊的上漲的確有助于部分科技類基金的上漲，但其他科技板塊同樣為科技類基金的上漲提供了動(dòng)能。
劉忠騰表示，本質(zhì)上這輪科技行情最大的推手就是人工智能。如果從細(xì)分板塊分析，可以發(fā)現(xiàn)科技板塊內(nèi)部也有輪動(dòng)。最先反應(yīng)的是計(jì)算機(jī)，大模型和AI技術(shù)受到關(guān)注。其次是電子芯片和通信光模塊，其實(shí)就是算力。最后市場輪動(dòng)到下游應(yīng)用，比如傳媒、游戲、出版等。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，半導(dǎo)體精選指數(shù)今年以來上漲6.84%，TMT指數(shù)上漲18.25%。
中長期樂觀
對(duì)于人工智能的未來表現(xiàn)，景順長城股票投資部執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理?xiàng)钿J文看好的機(jī)會(huì)歸納為三類：第一，安全。安全包括國家安全（軍工）、能源安全（傳統(tǒng)能源、風(fēng)光車儲(chǔ)等）、糧食安全和產(chǎn)業(yè)安全（芯片、軟件、新材料等自主可控）等。
第二，存量結(jié)構(gòu)的變化。增量機(jī)會(huì)在變少，存量變化將是主軸，例如燃油車向新能源車的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)降級(jí)同時(shí)發(fā)生，歐洲產(chǎn)業(yè)往中美遷移等。
第三，AI。包括基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、大模型的投入、各種行業(yè)的新應(yīng)用等。AI的投資在前期會(huì)相對(duì)模糊和混沌，但是隨著時(shí)間的推移，這將會(huì)越來越清晰。
劉忠騰認(rèn)為，近期機(jī)構(gòu)調(diào)倉較多，人工智能板塊快速上漲，擁擠度有點(diǎn)高。以計(jì)算機(jī)為例，機(jī)構(gòu)持倉提升了3.6%，所以短期可能是震蕩和盤整行情。
“中長期我們是比較樂觀的，至少從二季度來看，人工智能板塊或有望開啟第二波行情。”劉忠騰指出，因?yàn)槟壳暗臄?shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇仍在持續(xù)，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好均適合主題投資，產(chǎn)業(yè)層面的催化不斷，國產(chǎn)大模型陸續(xù)發(fā)布，基于大模型的各場景應(yīng)用也在爆發(fā)式地涌現(xiàn)，總之，人工智能或仍舊會(huì)是二季度甚至下半年最重要的投資主線之一。
畢夢表示，目前來看短期走勢較難判斷，一是行情變化得較為迅速，二是從市場整體來看，存量博弈特征明顯，個(gè)股波動(dòng)較大。目前許多AI相關(guān)的公司在缺乏實(shí)際業(yè)績支撐的背景下，有著相對(duì)強(qiáng)勁的行情表現(xiàn)，主要是由于市場注入了較大的成長預(yù)期，并且本身也具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢兌現(xiàn)的能力。目前AI行業(yè)還處于起步階段，疊加政策的扶持，未來成長空間無限，后續(xù)各個(gè)奇點(diǎn)的突破將為新一輪的行情領(lǐng)舵。但需要注意的是，人工智能是跨學(xué)科的產(chǎn)物，國內(nèi)技術(shù)積累和研發(fā)同國際水平尚有差距，技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期可能對(duì)發(fā)展和板塊行情造成影響。
（編輯：夏欣 校對(duì)：顏京寧）
