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THECAPITAL
全球AI競賽現(xiàn)階段的最大受益者可能并不是ChatGPT的母公司OpenAI，而是賣AI芯片的英偉達。
本文4028字，約5.7分鐘
作者| 張淼 編輯|吾人
來源|融中財經
（ID：thecapital）
近期，芯片巨頭英偉達出現(xiàn)在多起AI融資事件中！
6月29日，人工智能初創(chuàng)企業(yè)Inflection AI宣布已從英偉達、谷歌、微軟等公司獲得13億美元融資。
公開資料顯示，Inflection AI一家專注于創(chuàng)建個人AI 的初創(chuàng)公司，該公司潛心研發(fā)的 AI 產品 Pi（聊天機器人） 是其未來的核心產品，本次融資將用于繼續(xù)開發(fā) Pi。
據悉，本輪融資完成后，Inflection AI估值升至約40億美元，成為估值僅次于OpenAI和Anthropic的全球第三大生成式AI獨角獸。
不光是Inflection AI，6月還有兩家宣布新融資的AI初創(chuàng)公司有英偉達參投，他們分別是做類ChatGPT聊天機器人的加拿大AI公司Cohere，以及AI文生視頻創(chuàng)企Runway。Cohere經過本次C輪融資后的估值達到約22億美元，Runway經過本輪融資后的估值升至約15億美元，由此可見，英偉達6月投資的3家公司皆為AI獨角獸。
ChatGPT引發(fā)的全球AI競賽正如火如荼進行，參與者有科技巨頭，也有初創(chuàng)公司，還有像英偉達這樣為初創(chuàng)公司提供彈藥的科技巨頭，華爾街金融家稱英偉達是AI大戰(zhàn)的軍火商。
作為芯片巨頭的英偉達，在本次AI競賽中靠供不應求的GPU成了最大贏家。與此同時，其“瘋狂”投資AI也是在下一盤大棋。
01
AI讓英偉達賺翻了
全球AI競賽現(xiàn)階段的最大受益者可能并不是ChatGPT的母公司OpenAI，而是賣AI芯片的英偉達。
ChatGPT是OpenAI公司研發(fā)的聊天機器人程序，去年11月30日發(fā)布后便迅速火遍全球，掀起了一場前所未有的科技革命。
ChatGPT是一種基于人工智能技術的自然語言生成模型，它能夠從大量的數據和歷史對話中學習，并生成與人類語言相似的輸出，根據聊天的上下文進行互動交流，可以像人類一樣來聊天交流，甚至能完成撰寫文章、視頻腳本、翻譯、寫代碼，寫論文等。
在ChatGPT背后，是微軟極其昂貴的超級計算機在支撐，OpenAI耗資數億美元，用了數萬顆英偉達芯片。
具體來講，ChatGPT的使用依賴大模型，大模型的參數高達至少千億級，背后要有巨量的算力用來訓練，英偉達 2020 年以來發(fā)布的 A100 、H100兩個型號的GPU，一方面擁有單卡的高算力，另一方面又有高帶寬的優(yōu)勢，在ChatGPT訓練和應用中普遍使用。在AI競賽的大潮中，眾多研發(fā)GPT的廠商在瘋搶英偉達 A100 、H100。
據中國臺灣《電子時報》報道，ChatGPT帶來的人工智能爆發(fā)，導致世界上對高算力GPU加速卡的需求激增。目前英偉達最新的H100 GPU、A100 GPU需求火熱，供不應求，英偉達已向臺積電追加這類GPU芯片的訂單。
中國市場由于美國對向中國出售高端AI芯片的限制，根本搶不到最新的A100和H100，但國內對英偉達GPU的需求依然很強烈。中國大公司要想購買英偉達GPU，只能購買帶寬縮減版的A800和H800這兩款AI芯片，不過價格比原來的建議零售價高出40%。
馬斯克在今年3月份呼吁全球的科技公司立刻停止高級AI的開發(fā)，話音剛落，馬斯克就自己成立了一家AI公司X.AI，然后花費幾千萬美元購買了1萬個GPU。面對質疑，馬斯克對媒體表示：現(xiàn)在連狗都在搶GPU。
5月25日，英偉達公布了截至2023年4月30日的2024財年第一財季財報，財報顯示，該公司第一財季營收為71.9億美元，高于預期，同比下滑13%，環(huán)比增長19%。該公司預計，2024財年第二財季，其營收預計為110億美元，上下浮動2%。
英偉達的股價在財報發(fā)布當天，猶如坐了火箭一般，飆漲了30%，創(chuàng)下歷史新高，市值一天就增長了2000億美元。
此次財報被業(yè)界稱為英偉達的史詩級財報，尤其是二季度營收將達到110億美元，相當令人驚嘆。
另外一個亮點是數據中心業(yè)務，英偉達數據中心一季度營收為42.8億美元，同比增長14%，較分析師之前預期的39.1億美元高出9.5% 。對于數據中心的亮眼業(yè)績，英偉達表示，這是受到大型科技公司和云計算公司對其GPU芯片需求的推動，因為這些公司需要使用英偉達芯片來訓練和部署其生成式AI應用。英偉達CEO黃仁勛表示，正在生產用于AI領域的新一代芯片，該公司正在大幅增加供應，以滿足正在激增的需求。
不出市場預期，6月13日，英偉達股價報410.22美元，成為有史以來最高收盤價，總市值首次突破1萬億美元大關，該個數字相當于8個英特爾或者是5個AMD。英偉達就此成為全球首家市值超過1萬億美元的芯片公司，成為繼蘋果、微軟、亞馬遜、Meta、以及谷歌母公司Alphabet等之后的史上第九家萬億美元市值公司。
今年臺北電腦展（COMPUTEX 2023）大會上，英偉達CEO黃仁勛向宣布：“我們已到達生成式AI引爆點。從此，全世界的每個角落，都會有計算需求。”可見黃仁勛對英偉達在AI時代的前景相當有信心，畢竟在全球獨立 GPU 市場，英偉達占據 84% 的市場份額。
既然AI讓英偉達“賺瘋了”，GPU前景還十分廣闊，那么英偉達頻繁出手投資AI獨角獸便不難理解。業(yè)內人士分析，英偉達是想趁其GPU處于領先地位的時間窗口，鞏固建立的最強AI產業(yè)聯(lián)盟，實現(xiàn)自身利益最大化。
02
打造世界最大AI集群
尋求技術突破
英偉達投資AI獨角獸，還有一個原因就是要與這些初創(chuàng)公司合作，尋求AI技術上的突破。
近日，Inflection AI宣布，與英偉達合作打造全球最大的AI集群之一。
Inflection AI最新打造的首個專有語言模型Inflection-1，是使用數千個英偉達圖形處理單元 (GPU) 在“一個非常大的數據集”上進行訓練的。
Inflection AI在一份技術備忘錄上表明：在用于比較 LLM 的流行基準上，Inflection-1 的表現(xiàn)優(yōu)于許多類似產品，包括 GPT-3.5、為 ChatGPT 提供支持的 OpenAI 模型以及 Meta 創(chuàng)建的 LLaMA。
在Inflection-1的基礎上，Inflection AI將和英偉達一起打造世界上最大的AI集群，該集群將由22000個英偉達 H100 GPU組成，并使用了近700個四節(jié)點機架的Intel Xeon CPU。此款計算機的功耗高達驚人的31兆瓦。
Inflection AI表示：“在一個集群中部署22000個NVIDIA H100 GPU確實是前所未有的規(guī)模，將支持新一代大規(guī)模AI模型的訓練和部署。集成AI芯片的數量碾壓了Meta在今年5月公布的1.6萬個A100打造的超算集群。
英偉達CEO黃仁勛接受媒體采訪時說道：“AI革命的一個非常大的優(yōu)勢是我們能夠使用自然的對話語言與超級計算機進行交互，進而簡化我們日常工作和生活的各個方面。Inflection AI的世界級團隊正在領導這項開創(chuàng)性革命，積極部署英偉達 AI技術來開發(fā)、培訓和部署大規(guī)模生成AI模型，以及打造個人數字助理。”
除了今年6月投資的3家AI獨角獸，英偉達在今年 2 月還悄投了一家AI初創(chuàng)公司 OmniML。
據悉，OmniML 的技術可以將機器學習模型小型化，使其能夠在邊緣設備上運行，而不依賴云端。具體來講，就是能夠使機器學習任務在不同邊緣設備上的速度提高10倍，而工程工作量僅為1/10。
OmniML 的主要產品是 Omnimizer，這是一個專有軟件平臺，在提升機器學習模型性能方面起到了重要作用，從而實現(xiàn)更快速、更高效的AI應用。
OmniML 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Di Wu接受采訪時表示：“當今的人工智能模型太大了，導致邊緣設備無法處理其計算能力。但我們的機器學習模型壓縮解決了人工智能應用程序和邊緣設備之間的差距，增加了設備的潛力，并允許硬件感知的人工智能更快、更準確、更具成本效益，任何人都可以在不同的硬件平臺上輕松實施。”
智能攝像機和無人機等邊緣設備常常面臨計算能力不足以支持大型人工智能模型的問題。OmniML 的創(chuàng)新在于其能夠壓縮這些模型，使它們能夠在邊緣設備上平穩(wěn)運行，實現(xiàn)加速機器學習任務。
業(yè)內人士認為，英偉達的這次收購，是有意利用 OmniML 獨特的人工智能壓縮軟件，借此增強其用于自動駕駛汽車、無人機和工業(yè)機器人的人工智能芯片，并進一步努力構建更小型、更節(jié)能的人工智能模型。
03
估值過高
AI算力競爭料加劇
業(yè)績爆表，市值超過萬億美元，“瘋狂”投資AI獨角獸，英偉達迎來了巔峰時刻，但隱憂也同時存在，首先就是估值過高。
根據英偉達近十年PE估值圖顯示，其當前PE高達219.033倍。
219倍PE代表以現(xiàn)價買入投資219年才能收回成本，英偉達目前的高估值是因為GPU供不應求，且英偉達在全球GPU市場份額極高，所以投資者熱情高漲，對英偉達預期相當樂觀、有信心。
不過長期來看，英偉達的萬億美元市值，最起碼需要400億美元凈利潤，方能支撐起來。但英偉達現(xiàn)在的利潤遠未達到，其一季度凈利潤為20.43億美元，今年全年凈利潤如果能破百億美元，就已經超出預期了。
如果未來AI競賽熄火，市場回歸理性，且需求放緩，英偉達的業(yè)績不及預期，其股價也會順勢回落。
另外，從現(xiàn)金量來衡量，英偉達是迄今為止費城半導體指數(SOX)同類公司中估值最高的。該公司目前的市值是現(xiàn)金流的140倍以上，是其同行AMD(AMD.US)和Monolithic Power Systems(MPWR.US)的兩倍多。
著名投資估值專家阿斯沃斯達摩達蘭指出：“目前在250億美元的人工智能芯片市場，英偉達市場份額占到80%，按最樂觀情況估算，10年后市場規(guī)模將達到3500億美元，即便英偉達份額按100%計算，市場估值也要比近期股價低20%。”
值得注意的是，百年歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族已開始減倉英偉達股票。
6月3日，據美國財經媒體《Markets Insider》報道，資管機構Edmond de Rothschild的全球首席投資官（CIO）本杰明梅爾曼透露，該機構自2020年年底以來一直超配英偉達，現(xiàn)在已經開始相當幅度的減倉，獲利了結。
資管機構Edmond de Rothschild是世界頂級投資機構，總部設在瑞士日內瓦，目前管理著790億瑞士法郎（約合人民幣61556億元）的資產，其所有者是有著200多年歷史的羅斯柴爾德家族。
另外，目前是英偉達的一些競爭對手也在發(fā)力AI算力，都想在這輪AI競賽中分到蛋糕。
首先來看看英偉達的老對手AMD，6月13日，AMD展示了其即將推出的GPU專用的MI300X AI芯片（其稱為加速器），該加速器可以加快ChatGPT和其他聊天機器人使用的生成式AI的處理速度，可以使用高達192GB的內存。業(yè)內人士稱，英偉達的H100芯片只支持120GB內存，AMD MI300X A芯片的推出，將挑戰(zhàn)英偉達在GPU領域的主導地位。
AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐對媒體表示，隨著模型規(guī)模越來越大，就需要多個GPU來運行最新的大型語言模型，而隨著AMD芯片內存的增加，開發(fā)人員將不再需要那么多數量的GPU。
另一個對手英特爾，也不甘示弱，為追趕英偉達，英特爾（Intel）放棄原先將圖形處理器（GPU）與中央處理器（CPU）結合的策略，重新設計芯片。
首先，英特爾在美國阿貢國家實驗室的Aurora超級計算機已接近完成，有望在年底啟動，其性能優(yōu)于英偉達最新的AI芯片H100。
另外，英特爾在今年5月份公布了將于2025年推出的AI芯片“Falcon Shores”的一些新細節(jié)。給出了“Falcon Shores”的一系列參數預告，包括：高帶寬內存(HBM3)規(guī)格將達到288GB，支持8bit浮點運算。英特爾希望能借芯片追趕英偉達。
如果未來更多芯片巨頭在GPU上追趕英偉達，以及AI大模型軟件層面的大幅落地，則英偉達日子會越來越不好過。
AI競賽的泡沫和機遇并存，如何打好這場仗，將考驗英偉達管理者黃仁勛的智慧，如果勝利，英偉達很可能成為全球數一數二的巨無霸企業(yè)，就像微軟、特斯拉那樣。
