以下是微軟 4Q23 的電話會紀(jì)要，當(dāng)季財報點評請見《AI 的愿景雖美，微軟的現(xiàn)實卻仍骨感》
一、管理層陳述
1、云服務(wù)：隨著客戶遷移他們現(xiàn)有的工作負(fù)載，并投資新的工作負(fù)載，Azure 繼續(xù)占有市場份額。Azure Arc 的增長勢頭不錯，目前擁有 1.8 萬名客戶，同比增長 150%，其中包括嘉年華公司 (Carnival Corp.)、達(dá)美樂 (Domino’s) 和賽默飛世爾 (Thermo Fisher) 等。
Azure AI 正在引入新的、誕生于云端的人工智能優(yōu)先工作負(fù)載，提供了最佳的前沿和開放模型選擇，包括 Meta 最近宣布支持 Azure 和 Windows 上的 Llama。
我們在 Azure OpenAI 服務(wù)方面勢頭強(qiáng)勁，本季度每天都有近 100 名新客戶加入。我們也在廣泛合作，將下一代 AI 擴(kuò)展到更多的客戶。
2、數(shù)據(jù)：每個 AI 應(yīng)用程序都是從數(shù)據(jù)開始的，擁有一個全面的數(shù)據(jù)和分析平臺比以往任何時候都更加重要。我們的智能數(shù)據(jù)平臺匯集了運(yùn)營數(shù)據(jù)庫、分析和治理，這樣組織就可以花更多的時間創(chuàng)造價值，花更少的時間整合他們的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。
本季度我們介紹了微軟 Fabric，它將計算、存儲和治理結(jié)合在一起，具有顛覆性的商業(yè)模式。超過 8000 名客戶已經(jīng)注冊試用該服務(wù)，并正在積極使用。超過 50% 的用戶正在使用四種或更多的工作量。
3、開發(fā)：新 Azure AI Studio 正在成為這個新時代 AI 開發(fā)的首選工具，幫助組織建立、微調(diào)、評估和部署模型并負(fù)責(zé)任地這樣做。VS Code 和 GitHub Copilot 是類別領(lǐng)先的產(chǎn)品。近 90% 的 GitHub Copilot 注冊用戶都是自助服務(wù)用戶，這表明他們有很強(qiáng)的興趣，并能堅持下來。超過 27,000 家組織 (季度環(huán)比增長 2 倍) 選擇了 GitHub Copilot for Business 來提高開發(fā)人員的生產(chǎn)力，其中包括 Airbnb、戴爾和斯堪的納維亞航空公司。
我們還在低代碼/無代碼工具鏈上應(yīng)用 AI，幫助領(lǐng)域?qū)＜易詣踊ぷ髁鞒蹋瑒?chuàng)建應(yīng)用程序和網(wǎng)頁，構(gòu)建虛擬代理或分析數(shù)據(jù)，僅使用自然語言。Copilot in PowerBI 將大型語言模型的強(qiáng)大功能與組織的數(shù)據(jù)相結(jié)合，以更快地生成見解。Copilot in PowerPages 使創(chuàng)建安全、低代碼的商業(yè)網(wǎng)站變得更容易。
4、Dynamics： 本季度，我們將 Dynamics365 副駕駛引入我們的 ERP 產(chǎn)品組合，包括財務(wù)、項目運(yùn)營和供應(yīng)管理。通過我們的新微軟銷售副駕駛，賣家可以與客戶關(guān)系管理系統(tǒng) (包括 Salesforce 和 Dynamics) 的數(shù)據(jù)進(jìn)行互動，從而個性化客戶互動并完成更多交易。
5、Office & Teams：各行各業(yè)的客戶，如 Ahold Delhaize、德意志銀行、諾華、西門子和富國銀行，都在選擇微軟 365 產(chǎn)品。
四個月前，我們引入了微軟 365 Copilot。通過我們的早期訪問計劃向 600 名付費客戶推出微軟 365 副駕駛，包括阿聯(lián)酋航空、通用汽車、固特異和 Lumen 等組織的反饋是，它改變了員工的工作效率。
現(xiàn)在在 Teams 應(yīng)用商店中有超過 1900 款應(yīng)用。每個行業(yè)的公司，從英國航空到電通，已經(jīng)建立了超過 14.5 萬個定制業(yè)務(wù)應(yīng)用程序，將業(yè)務(wù)流程直接引入工作流程。
Teams Premium 的注冊數(shù)量已經(jīng)超過了 60 萬，因為像紐約梅隆銀行 (BNY Mellon)、高偉紳律師事務(wù)所 (Clifford Chance)、百事可樂 (PepsiCo) 和星巴克 (Starbucks) 這樣的公司都選擇了這個插件來實現(xiàn)端到端加密和實時翻譯等高級功能。
通過微軟 Viva，我們正在為員工體驗創(chuàng)造一個新的市場類別。Viva 目前擁有 3500 萬月度活躍用戶，世邦魏理仕 (CBRE)、富士通 (Fujitsu) 和 Unisys 等公司紛紛利用該平臺建立數(shù)據(jù)驅(qū)動的高性能組織。
6、Windows：去年運(yùn)行 Windows11 的設(shè)備數(shù)量增加了一倍多，我們看到 AT&T、克朗斯和西太平洋銀行等公司在全球范圍內(nèi)的 Windows11 商業(yè)部署持續(xù)增長。
我們還通過 Azure 虛擬桌面和 Windows365 改變了企業(yè)客戶對 Windows 的體驗和管理方式，在過去的 12 個月里，這兩個平臺的收入首次超過了 10 億美元。例如，安橋 (Enbridge)、歐洲之翼 (Euro wings)、萬豪國際 (Marriott International) 和道明銀行集團(tuán) (TDBank Group) 本季度都選擇了云交付的 Windows 系統(tǒng)。
我們在本季度推出了 Windows Copilot，幫助每個 Windows11 用戶用自然語言成為高級用戶，我們很高興在未來幾個月將它交到更多人手中。
7、安全：超過 100 萬個組織現(xiàn)在依賴我們?nèi)娴娜斯ぶ悄芙鉀Q方案來保護(hù)他們在云和端點平臺上的數(shù)字財產(chǎn)，同比增長 26%。超過 60% 的企業(yè) - 包括荷蘭銀行 (ABNAMRO)、陶氏 (Dow) 和喜力 (HEINEKEN) 等領(lǐng)先企業(yè) - 使用了我們的 4 種或更多安全產(chǎn)品，同比增長 33%，突顯了我們的端到端差異化。
在身份識別方面，微軟 Entra ID 的月活躍用戶超過 6.1 億。我們將 SSE 添加到我們的 Entra 產(chǎn)品系列中，以補(bǔ)充我們領(lǐng)先的身份解決方案，并從任何地方安全地訪問任何應(yīng)用程序或資源。
最后，我們的安全副駕駛第一個將下一代人工智能應(yīng)用于安全操作的產(chǎn)品將在今年秋天通過付費的早期訪問計劃向客戶開放。
8、LinkedIn：領(lǐng)英的會員數(shù)量已連續(xù)八個季度加速增長，該平臺幫助超過 9.5 億會員建立聯(lián)系、學(xué)習(xí)、銷售和就業(yè)的關(guān)鍵任務(wù)。
我們的人才解決方案業(yè)務(wù)在過去 12 個月的收入首次超過 70 億美元，我們的招聘業(yè)務(wù)連續(xù)第 4 個季度占據(jù)了市場份額。
我們正在幫助領(lǐng)英保持可信和真實。超過 700 萬會員已經(jīng)驗證了他們的身份或工作地點，其中許多人使用了與微軟 Entra 以及 CLEAR 和 Hyperverge 的新集成。
9、搜索廣告和新聞：本季度，我們推出了新的人工智能功能，包括必應(yīng)聊天中的多模式視覺搜索功能。我們正在將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到企業(yè)，提供商業(yè)數(shù)據(jù)保護(hù)的必應(yīng)聊天企業(yè)，為任何希望從下一代人工智能中獲益的組織提供了一個簡單的入口。
必應(yīng)也是 OpenAI 的 ChatGPT 的默認(rèn)搜索體驗，為 ChatGPT 用戶提供更及時的答案和信譽(yù)來源的鏈接。到目前為止，必應(yīng)用戶已經(jīng)參與了超過 10 億次聊天，并使用必應(yīng)圖像創(chuàng)建器創(chuàng)建了超過 7.5 億張圖像。微軟 Edge 連續(xù)第九個季度占據(jù)市場份額。
更廣泛地說，我們正在發(fā)展我們的廣告網(wǎng)絡(luò)，目前已在 187 個市場提供，涵蓋搜索、顯示、原生媒體、零售媒體、視頻和聯(lián)網(wǎng)電視。
10、游戲：上周，我們將與動視暴雪的合并協(xié)議期限延長至 10 月。我們將繼續(xù)通過監(jiān)管審批程序，并對完成這筆交易保持信心。
我們在上個月的展示會上宣布了我們最雄心勃勃的游戲陣容，包括 21 款將通過 Xbox Game Pass 提供的游戲。我們期待今年秋天發(fā)布的《星際戰(zhàn)撤，這是貝塞斯達(dá) 25 年來的第一個新宇宙 IP。
在非主機(jī)設(shè)備的強(qiáng)勁推動下，我們創(chuàng)造了新的第四季度月活躍用戶新高。我們還看到了第四季度 Game Pass 的用戶粘性，游戲時間同比增長了 22%。
就在上周，我們宣布了 Game Pass 核心，將 Xbox Live 的在線游戲和 Game Pass 的內(nèi)容整合到一個產(chǎn)品中。
二、FY24 Guidance：
由于美元走弱，假設(shè)當(dāng)前利率保持穩(wěn)定，預(yù)計外匯將使全年收入增長約 1 個百分點。在整個公司層面，上半年的影響預(yù)計將大于下半年。
隨著 Azure AI 規(guī)模的擴(kuò)大，我們的人工智能服務(wù)將逐步增長，Copilot 的影響會主要在 FY24H2 體現(xiàn)。為了支持微軟云業(yè)務(wù)的增長和對人工智能平臺的需求，我們將加快對云基礎(chǔ)設(shè)施的投資，全年每個季度的資本支出將依次增加。
我們致力于推動運(yùn)營杠桿提升，我們將根據(jù)需求信號和收入增長來管理各運(yùn)營費用的總成本增長，運(yùn)營費用增長將保持在較低水平。我們預(yù)計全年營業(yè)利潤率將與去年同期持平。
現(xiàn)在來看看第一季度的前景。根據(jù)目前的匯率，我們預(yù)計外匯將使總收入和運(yùn)營費用增長約 1 個百分點。
我們預(yù)計 FX 將基本不影響業(yè)務(wù)流程生產(chǎn)力或個人計算，但有利于智能云的收入增長提高 1 個百分點。
受先前折舊會計準(zhǔn)備變化的負(fù)向影響，微軟云計算毛利率應(yīng)該會同比下降大約 1 個百分點。排除這一影響，第一季度云計算毛利率百分比將上升大約一個百分點，主要是由 Azure 和 Office365 的改進(jìn)推動的。
辦公軟件商業(yè)收入的增長將再次受到 office365 的推動，其客戶群和 ARPU 的增長將通過 E5 推動。我們預(yù)計，按固定匯率計算，Office365 的收入增長率約為 16%。在辦公軟件消費領(lǐng)域，我們預(yù)計在微軟 365 訂閱的推動下，收入增長將在低至中等個位數(shù)。
領(lǐng)英，我們預(yù)計其收入增長將在低至中等個位數(shù)之間，即使招聘業(yè)務(wù)的份額也會有所增長。增長將繼續(xù)受到招聘和廣告整體市場的影響，特別是在我們擁有大量敞口的科技行業(yè)。
Dynamics 方面，我們預(yù)計在 dynamics365 的持續(xù)增長的推動下，收入將在 15% 至 20% 之間增長。
智能云，我們預(yù)計收入增長在 15% 到 16% 之間，或者按固定匯率計算為 14% 到 15%。收入應(yīng)為 233 億至 236 億美元。營收將繼續(xù)由 Azure 驅(qū)動，提醒一下，季度變化主要來自我們的每用戶業(yè)務(wù)和當(dāng)期收入確認(rèn)，這取決于 Azure 合同的組合。
Azure，按固定匯率計算，我們預(yù)計營收將增長 25% 至 26%，其中包括Azure 人工智能服務(wù)推動的增長約為 2 個百分點，我們預(yù)計第四季度的趨勢將持續(xù)到第一季度。
部署服務(wù)器業(yè)務(wù)，我們預(yù)計收入將下降中個位數(shù)，而之前的可比收入受益于 SQL server2022 發(fā)布之前的年金購買。由于企業(yè)支持服務(wù)的增長將被行業(yè)解決方案的下降所抵消，企業(yè)服務(wù)收入將同比下降個位數(shù)左右。
Windows OEM 的營收應(yīng)該會下降 15% 左右，其中包括從第四季度開始的庫存增加帶來的 5 個百分點的負(fù)面影響。本指引假設(shè) PC 需求環(huán)境沒有顯著變化。由于整個 PC 市場和我們對產(chǎn)品組合的調(diào)整，設(shè)備營收將下降 35% 左右。
搜索和新聞廣告的收入增長應(yīng)該是中位數(shù)到高個位數(shù)，大約比整體搜索和新聞廣告收入高出 5 個百分點，這是由于瀏覽器份額增長所支撐的持續(xù)數(shù)量增長所驅(qū)動的。增長將繼續(xù)受到前面提到的廣告支出環(huán)境和第三方合作伙伴關(guān)系的影響。我們繼續(xù)對必應(yīng)和人工智能的長期機(jī)會感到興奮。
在游戲領(lǐng)域，我們預(yù)計營收將以中等個位數(shù)增長。我們預(yù)計，在第一方和第三方內(nèi)容以及 Xbox Game Pass 的推動下，Xbox 內(nèi)容服務(wù)的營收將出現(xiàn)中高個位數(shù)的增長。
我們預(yù)計主營業(yè)務(wù)成本在 166 億至 168 億美元之間，運(yùn)營開支在 135 億至 136 億美元之間�？傊�，總成本增長應(yīng)該在 6% 左右。
其他收入和費用應(yīng)約為 3 億美元，利息收入預(yù)計將超過利息費用。這不包括動視對利息收入和費用的任何影響。我們被要求確認(rèn)我們的股票投資組合的市場收益或損失，這可能會增加季度波動性。
我們預(yù)計第一季度的有效稅率在 19% 左右。最后，提醒一下，對于第一季度的現(xiàn)金流，我們預(yù)計將支付 27 億美元與 TCGA 過渡稅相關(guān)的現(xiàn)金稅。我們預(yù)計第一季度不會支付與研發(fā)資本化準(zhǔn)備金相關(guān)的款項。
資本開支方面，包括融資租賃在內(nèi)的資本支出為 107 億美元，用于支持云需求，包括對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投資，為固定設(shè)備支付的現(xiàn)金為 89 億美元。
三、Q&A
Q1：客戶使用生成式人工智能技術(shù)的程度和可接受度如何？資本支出增加的可能下，AIGC 技術(shù)的基本毛利率如何？
A1：從某種意義上說，Github CoPilot 可以輕松地為任何組織中的所有軟件開發(fā)人員提高生產(chǎn)力，它適用于所有人。因此，這可能是我們能看到非常好的廣泛采用率的原因之一。我們希望能夠幫助客戶在 Azure AI 之上快速構(gòu)建生成式 AI 應(yīng)用程序，用我們自己的資源來幫助他們完成這些事情。
我預(yù)計毛利率會隨著時間的推移而發(fā)生轉(zhuǎn)變，類似之前云計算的演變周期，但我們認(rèn)為毛利率的改善速度會比云計算更快。
Q2：上云項目的 “追趕優(yōu)化” 節(jié)奏如何？
A2：在新冠期間有很多新項目啟動和優(yōu)化被推遲了。所以現(xiàn)在我們將其稱為 “趕上優(yōu)化 (catch-up optimization)”�，F(xiàn)在我們看到了新的項目啟動，傳統(tǒng)類型的項目啟動，甚至云遷移、數(shù)據(jù)應(yīng)用程序，當(dāng)然還有人工智能應(yīng)用程序。但我們未來將按照新項目啟動和未來優(yōu)化的正常速度重新進(jìn)行通話。我們將在接下來的幾個季度中回到這個正常的循環(huán)中。
Q3：關(guān)于資本支出大幅上升的趨勢，驅(qū)動因素何在？
A3：資本支出大幅上升既基于數(shù)據(jù)中心，也基于物理基礎(chǔ)，再加上 CPU、GPU 和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。這是整體能力的整體增加。商業(yè)云需求和建筑人工智能需求都在加速。
如果回顧 2023 財年，您會看到兩種加速，正常的 Azure 工作負(fù)載加上一些 AI 工作負(fù)載。因此，這就是為什么我經(jīng)常評論說，這既是整體商業(yè)云需求，也是人工智能能力建設(shè)的原因。
從長遠(yuǎn)來看，我認(rèn)為考慮它總是好的，我們建立商業(yè)云業(yè)務(wù)，每年增長 22%。然后你的資本支出增長也差不多，23%、24%。所以從某種意義上說，這是一種替代資本加上一些新資本來推動新的增長。
Q4：Copilot 生態(tài)構(gòu)建速度如何？
A4：Copilot Stack 今天已經(jīng)可在 Azure 上使用。因此，我們擁有 Azure AI 工具鏈中的所有內(nèi)容，您顯然可以使用 Azure、OpenAI，甚至可以使用 LLAMA 和其他開放模型。所有 Fabric 和我們所有的操作數(shù)據(jù)存儲是圍繞生成 AIS 的最有用的完整模式之一。
我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)您使用 Power Virtual Agent 這樣的工具時，您擁有一個低代碼、無代碼工具來有效構(gòu)建這些人工智能產(chǎn)品�？蛻舨渴鸹驑�(gòu)建它們的速度是相當(dāng)驚人的。
Q5：生成式人工智能貢獻(xiàn)提高，但云業(yè)務(wù)增長率下降。Azure 云未來季度的增長率展望？
A5：假設(shè) GDP 增長 5%，這也許會因為人工智能浪潮而加速。那么問題是其中有多少流向我們商業(yè)云的各個部分，然后我們在每一層的競爭力如何。我們討論了如何將 Microsoft365 和 CoPilot 作為第三個支柱。我們擁有了創(chuàng)作工具，然后我們擁有了所有的溝通和協(xié)作服務(wù)�，F(xiàn)在我們已經(jīng)對外公布了一些功能的測試版。在 24 財年的下半年，我們將開始從中獲得一些收入。
Q6：對于財務(wù)表現(xiàn)還有什么評價嗎？Office Copilot 業(yè)務(wù)是否存在一定程度的毛利率壓力？
A6：正如你所知，我們上周宣布了定價，然后我們將繼續(xù)通過付費預(yù)覽流程，獲得良好的反潰然后我們會宣布一般上市日期，然后我們會得到 GA 日期。業(yè)績增量會主要體現(xiàn)在 F24H2，但這確實與節(jié)奏有關(guān)。人們經(jīng)常忽視的一件事是，構(gòu)建應(yīng)用程序所需的不僅僅是 AI 解決方案服務(wù)。微軟 365 或任何一款 Copilot 都沒有那么重要。但當(dāng)你構(gòu)建這些應(yīng)用時，它們需要數(shù)據(jù)和人工智能服務(wù)的基礎(chǔ)支持。
Q7：展望下半年，采用 AI 將如何推動用戶核心 Azure 的消費？
A7：多年來，Azure 的規(guī)模并未領(lǐng)跑行業(yè)，而現(xiàn)在涉及到 AI 這些新的工作負(fù)載時，我們正以第第一的身份強(qiáng)勢領(lǐng)跑。例如，我們看到那些使用其他云來完成大部分工作的客戶首次開始使用 Azure 來完成一些新的人工智能工作負(fù)載。我們甚至還看到使用過多種云的客戶，他們在使用我們的一類工作負(fù)載時，也會在數(shù)據(jù)和人工智能流程中啟動新項目。因此，你將看到我們獲得更多的份額、更多的標(biāo)識，甚至降低我們的 CAC。
Q8：目前客戶在人工智能應(yīng)用方面處于什么階段？
A8：在云中擁有數(shù)據(jù)是如何利用這些新的人工智能推理引擎來補(bǔ)充數(shù)據(jù)庫的關(guān)鍵，因為這些 AI 引擎不是數(shù)據(jù)庫，但它們可以對數(shù)據(jù)進(jìn)行推理，幫助您獲得更多洞察力、更多補(bǔ)全、更多預(yù)測和更多總結(jié)。
Microsoft Fabric 是最令人興奮的，尤其是針對分析工作負(fù)載，我們將計算存儲治理與極具顛覆性的商業(yè)模式結(jié)合在了一起。比如，你在 Azure 數(shù)據(jù)庫中有你的數(shù)據(jù)、你可以將 SQL Compute 引入其中、你可以將 Azure AI 或 Azure OpenAI 引入其中。事實上，你的存儲與所有這些計算儀表是分開的，它們都可以互換，你不必單獨購買其中的每一個服務(wù)。你可以有靈活的能力，讓你可以用有意義的組合來操作數(shù)據(jù)和計算。這就是顛覆性的商業(yè)模式。
