圖片來源：視覺中國(guó)
本報(bào)駐美國(guó)特約記者 張思思 本報(bào)記者 丁雅梔
號(hào)稱2023年全球最大的IPO（首次公開募股）在本周啟動(dòng)路演，投資者再次將目光聚焦在這家準(zhǔn)備在美國(guó)納斯達(dá)克上市的英國(guó)芯片設(shè)計(jì)巨頭Arm身上。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二， Arm向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO的更新文件，并預(yù)測(cè)市值有望達(dá)到520億美元（1美元約合7.32元人民幣），這比此前預(yù)估的640億美元低了100多億美元。Arm在文件中稱，三星、谷歌、蘋果、英偉達(dá)、英特爾將作為“基石投資者”參與其中，與此同時(shí)，臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音表示對(duì)Arm是否進(jìn)行投資，公司仍在評(píng)估中。
估值低于預(yù)期
Arm最新提交的文件顯示，其計(jì)劃發(fā)行9550萬股美國(guó)存托股票，發(fā)行價(jià)格預(yù)計(jì)在每股47美元到51美元之間。據(jù)路透社報(bào)道，該公司的估值在480億美元至520億美元之間。盡管Arm表示它可能會(huì)發(fā)行一些股票作為對(duì)員工的補(bǔ)償，使其估值能達(dá)到545億美元，但這對(duì)比原來預(yù)期的640億美元，仍低了不少。不過，它仍將成為今年規(guī)模最大的IPO。
Arm是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）提供商，其主要業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)Arm架構(gòu)系列的中央處理器（CPU）和其他芯片等�！度A爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，過去20年來，Arm的電路設(shè)計(jì)和基本芯片架構(gòu)在智能手機(jī)中已是無處不在，最近的人工智能熱潮更是令其如虎添翼，有望帶來新的銷售商機(jī)。在 Arm本周公開的視頻路演中，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“數(shù)據(jù)中心芯片將是驅(qū)動(dòng)未來計(jì)算的重要力量，計(jì)算來到了一個(gè)從未有過的歷史性時(shí)刻。如果沒有 Arm芯片技術(shù)架構(gòu)、沒有高性能的Arm CPU支撐、沒有Arm的IP授權(quán)系統(tǒng)，英偉達(dá)無法制造出超級(jí)AI芯片。”
由于Arm“只賣設(shè)計(jì)，不賣芯片”，所以在電子產(chǎn)品消費(fèi)者的認(rèn)知中，Arm的知名度并不高，且該公司利潤(rùn)沒有想象中樂觀。Third Bridge分析師阿爾比阿曼科納表示：“對(duì)于Arm來說，要想利用當(dāng)前的人工智能趨勢(shì)，比英偉達(dá)這樣的公司更具難度。” 他說，這是因?yàn)锳rm的很大一部分收入來自移動(dòng)手機(jī)領(lǐng)域，而人工智能市場(chǎng)則以云運(yùn)營(yíng)為主。
“隨著路演的開始，Arm的IPO預(yù)期因現(xiàn)實(shí)而受到影響。”新加坡《商業(yè)時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，部分投資者對(duì)目前500多億美元的估值仍感到擔(dān)憂。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，在Arm公布估值價(jià)格區(qū)間之前，就有一些基金經(jīng)理曾對(duì)軟銀是否有能力讓投資者去投資一家在IPO前夕營(yíng)收持平、利潤(rùn)不斷下滑的公司表示懷疑。英國(guó)知名科技投資者之一詹姆斯安德森表示，自軟銀收購(gòu)Arm以來，Arm“錯(cuò)失了很多機(jī)會(huì)”，比如云計(jì)算領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)。安德森補(bǔ)充說:“目前還不清楚Arm在大多數(shù)擴(kuò)張領(lǐng)域是否能起到關(guān)鍵作用。我認(rèn)為它在人工智能開發(fā)方面并沒有什么特別的優(yōu)勢(shì)。”
蘋果已簽署長(zhǎng)協(xié)議，臺(tái)積電還在觀望
在過去兩年里，技術(shù)領(lǐng)域的IPO很少，投資者也不太愿意押注有風(fēng)險(xiǎn)的高增長(zhǎng)公司。隨著近來人工智能領(lǐng)域的發(fā)展高潮迭起，Arm此次IPO承載著科技界的期待。
Arm披露，此次上市，其基石投資者包括蘋果、英偉達(dá)、谷歌、AMD、英特爾和三星電子等全球科技巨頭。Arm表示，這些基石投資者已表示有興趣購(gòu)買本次發(fā)行中總計(jì)7.35億美元的股票。通過投資Arm，這些公司希望強(qiáng)化與Arm的合作關(guān)系，從而不會(huì)讓自己在與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的過程中處于劣勢(shì)地位。
在最新文件中，Arm提到已與蘋果簽署了一項(xiàng)新的芯片技術(shù)協(xié)議，這份協(xié)議持續(xù)到2040年，蘋果將可以繼續(xù)在其相關(guān)產(chǎn)品中使用Arm的技術(shù)。
英特爾也對(duì)Arm進(jìn)行了錨定投資。據(jù)報(bào)道，在高盛通信與技術(shù)大會(huì)上，英特爾代工業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人證實(shí)，已對(duì)Arm進(jìn)行投資，因?yàn)槠浼夹g(shù)對(duì)于英特爾代工服務(wù)和電子元器件部門都具有戰(zhàn)略重要性。“80%的臺(tái)積電晶圓都配備Arm芯片。”英特爾代工服務(wù)高級(jí)副總裁兼總經(jīng)理表示，如果不與Arm合作，就不能成為代工廠供應(yīng)商。此外，黃仁勛透露，英偉達(dá)正在與Arm合作開發(fā)新的云數(shù)據(jù)中心生態(tài)系統(tǒng)。
據(jù)路透社報(bào)道，本周三，臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音表示，“Arm是我們的生態(tài)系統(tǒng)，是我們的技術(shù)和客戶生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。我們希望它成功，我們希望它健康。這是底線。”當(dāng)被問及何時(shí)可能做出投資決定時(shí)，他表示“本周”，并補(bǔ)充說臺(tái)積電仍在對(duì)此進(jìn)行評(píng)估。
中國(guó)銷售額貢獻(xiàn)了24.5%
由于IPO規(guī)模龐大，Arm的上市申請(qǐng)受到全球矚目，該公司在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展情況也受到關(guān)注。中國(guó)是Arm的第二大市常Arm此前發(fā)布的文件顯示，2023財(cái)年公司26.8 億美元的收入中，中國(guó)銷售額貢獻(xiàn)了24.5%。在路演中，Arm特別提到了安謀中國(guó)，因?yàn)槠湓谥袊?guó)90%的收入都來自這家公司。
Arm在招股書中寫道：“如果我們未能維持來自中國(guó)的收入，無法進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)或在中國(guó)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域難以開拓，可能會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)地位產(chǎn)生重大不利影響。”在美國(guó)對(duì)中國(guó)高科技領(lǐng)域筑起“小院高墻”，步步收緊對(duì)華出口管制的背景下，投資者也擔(dān)心Arm的營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)問題。
信息消費(fèi)聯(lián)盟理事長(zhǎng)項(xiàng)立剛向《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，中國(guó)是在芯片領(lǐng)域發(fā)展較快的國(guó)家，對(duì)Arm來說，中國(guó)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，不僅華為這樣的大企業(yè)需要Arm架構(gòu)，其它中小公司也需要。而另一方面，由于架構(gòu)并不是“卡脖子”的技術(shù)，中國(guó)企業(yè)還有其他可選項(xiàng)，比如RISC-V 。
