“AI獨(dú)角獸”第四范式上市一事在歷經(jīng)多年坎坷后終于塵埃落定。9月7日，港交所官網(wǎng)更新信息顯示，第四范式通過(guò)其主板上市聆訊，這意味著該公司距離上市的日子不遠(yuǎn)了。在過(guò)去三年之中，第四范式曾四度遞表，直到今年才如愿以償。
作為一家決策類AI公司，第四范式的產(chǎn)品主要應(yīng)用于營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)管理、供應(yīng)鏈優(yōu)化領(lǐng)域，但和其他大部分AI公司一樣，該公司目前仍處于深度虧損狀態(tài)，即便今年也乘著大模型的東風(fēng)跨入生成式AI領(lǐng)域，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，按照目前香港市場(chǎng)對(duì)新股的態(tài)度，第四范式上市后的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)或許并不樂(lè)觀。
通過(guò)港交所聆訊
在4月24日向港交所遞表四個(gè)多月后，第四范式終于通過(guò)聆訊，只待上市。在港交所官網(wǎng)上可以看到，第四范式更新了聆訊后資料集，中金公司為獨(dú)家保薦人。
在此之前，第四范式已經(jīng)先后3次遞表，但每次都未能成功通過(guò)聆訊，因此上市的日程拖到今年。
然而，與商湯科技、云從科技等AI公司相比，第四范式的上市之路已然慢了一步，資本市場(chǎng)對(duì)AI企業(yè)的態(tài)度也不復(fù)如初，且今年港股新股市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷。
透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“現(xiàn)在香港市場(chǎng)對(duì)新股的估值表現(xiàn)不太樂(lè)觀，尤其是沒(méi)有商業(yè)模式、沒(méi)有完全成功的創(chuàng)業(yè)公司，成交量偏低，除非這家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)很好，或者在虧損情況下營(yíng)業(yè)收入、業(yè)務(wù)擴(kuò)張表現(xiàn)還不錯(cuò)，估值或許會(huì)相對(duì)好一點(diǎn)。”
據(jù)第四范式聆訊后資料集披露的數(shù)據(jù)，2020年-2022年，第四范式的收入分別為9.42億元、20.18億元、30.83億元，2023年一季度的收入為6.44億元，收入增長(zhǎng)是逐步上升的。但該公司也一直處于虧損之中，這幾個(gè)時(shí)間段的虧損額分別為7.5億元、18.02億元、16.53億元和3.04億元。
第四范式表示，虧損額增加主要是由于研發(fā)開支、銷售及營(yíng)銷開支、一般及行政開支的增加。和其他AI公司一樣，第四范式的研發(fā)投入占據(jù)公司收入的一大部分，2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止的三個(gè)月，第四范式的研發(fā)開支（不包括以股份為基礎(chǔ)的薪酬）分別占總收入的57.3%、55.3%、48.8%及37.5%。
對(duì)于預(yù)計(jì)何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪了第四范式方面，截至發(fā)稿，對(duì)方未給出回復(fù)。
不過(guò)，第四范式表示，雖然公司將繼續(xù)投資于研發(fā)能力以支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)，但預(yù)期研發(fā)開支占總收入的百分比長(zhǎng)遠(yuǎn)而言將普遍減少，因?yàn)殡S著規(guī)模擴(kuò)大，期望在外包研發(fā)服務(wù)方面對(duì)供應(yīng)商有更強(qiáng)的議價(jià)能力，從而能夠獲得更優(yōu)惠的定價(jià)條款，主要開支組成部分（雇員福利開支）通常不會(huì)隨著收入增長(zhǎng)而按比例增加，因此，當(dāng)公司擴(kuò)大規(guī)模后便能享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
除了在港股上市，據(jù)第四范式聆訊后資料集，該公司還計(jì)劃在適當(dāng)時(shí)間進(jìn)行A股發(fā)售及上市，不過(guò)目前尚未厘定擬進(jìn)行A股發(fā)售的規(guī)模及范圍，且并未向中國(guó)任何認(rèn)可的證券交易所作出任何申請(qǐng)以就任何A股上市取得批準(zhǔn)。
兩大路線雙管齊下
成立于2014年的第四范式是一家決策類AI企業(yè)，提供以平臺(tái)為中心的人工智能解決方案，運(yùn)用核心技術(shù)開發(fā)了端到端的企業(yè)級(jí)人工智能產(chǎn)品，主要解決企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型中面臨的效率、成本、價(jià)值問(wèn)題，提升企業(yè)的決策水平。
中國(guó)人工智能行業(yè)可按照應(yīng)用范疇分為四大領(lǐng)域：決策類人工智能、視覺(jué)人工智能、語(yǔ)音及語(yǔ)義人工智能和人工智能機(jī)器人。決策類人工智能識(shí)別數(shù)據(jù)中的隱藏規(guī)律，指導(dǎo)基于數(shù)據(jù)洞察的決策過(guò)程，并解決與核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)密切相關(guān)的問(wèn)題。
第四范式稱，以2022年收入計(jì)，其在中國(guó)以平臺(tái)為中心的決策類人工智能市場(chǎng)占據(jù)最大市場(chǎng)份額。
另?yè)?jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告中的數(shù)據(jù)，2018年-2022年以平臺(tái)為中心的中國(guó)決策類人工智能市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 87.7%，預(yù)計(jì)2022年-2027年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為42.3%。
可以說(shuō)，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景是非常樂(lè)觀的。但深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮認(rèn)為，雖然決策類AI市場(chǎng)潛力巨大，整個(gè)行業(yè)還處于開荒期，目前參與者眾多，行業(yè)技術(shù)成熟度有限，大都難以滿足客戶需要。“決策類AI無(wú)論是技術(shù)還是產(chǎn)品，均需要長(zhǎng)期研發(fā)，投入巨大而產(chǎn)出遙遙無(wú)期，這也是第四范式等企業(yè)長(zhǎng)期巨額虧損的原因。”
不過(guò)，第四范式并沒(méi)有拘泥于決策類AI這一個(gè)領(lǐng)域，在今年生成式AI浪潮席卷而來(lái)的時(shí)候，該公司也出手了。
2月到4月的兩個(gè)多月時(shí)間里，第四范式陸續(xù)迭代推出3個(gè)版本的公司自研大模型，第四范式創(chuàng)始人、CEO戴文淵及團(tuán)隊(duì)提出了AIGS（以生成式AI重構(gòu)軟件）的發(fā)展方向，希望借助AI的新型交互模式，使B端企業(yè)軟件的體驗(yàn)得到顛覆式提升。
戴文淵對(duì)生成式AI十分看好，他在接受媒體采訪時(shí)表示，ChatGPT的出圈對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)特別大的推動(dòng)，將會(huì)帶來(lái)全社會(huì)效率的提升，生成式大模型將會(huì)如電腦一樣改變?nèi)祟愇拿�，甚至遠(yuǎn)比蘋果手機(jī)催生移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的影響要更大。
不過(guò)，即便有大模型的概念，第四范式在上市后的股價(jià)走向目前仍然難以預(yù)測(cè)，或者說(shuō)并不那么樂(lè)觀。在今年一季度，大模型概念股已經(jīng)經(jīng)歷一波大漲，從4月開始，大模型概念在資本市場(chǎng)的熱度已經(jīng)逐漸回落，除了個(gè)別如英偉達(dá)這樣的頭部企業(yè)的股價(jià)還在上漲，其它大部分AI公司的股價(jià)已經(jīng)跌回大半。
責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐
