9月18日，AI獨(dú)角獸北京第四范式智能技術(shù)股份有限公司（下稱“第四范式”，6682.HK）開啟全球招股。
第四范式擬向全球發(fā)售1839.6萬股，其中香港發(fā)售183.96萬股，國際發(fā)售1655.64萬股。此次IPO發(fā)售價(jià)為每股55.60港元-61.16港元，據(jù)此統(tǒng)計(jì)總募資在10億港元左右。
截至2023年3月末，第四范式的總股本為4.46億股，以IPO發(fā)售價(jià)計(jì)算其發(fā)售總市值在247.98億港元-272.77億港元。
第四范式主要提供以平臺(tái)為中心的決策類人工智能解決方案。雖然收入足具規(guī)模，但報(bào)告期內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
2020年至2022年，第四范式的收入分別為9.43億元、20.19億元和30.88億，同期凈虧損分別為7.50億元、17.86億元和16.45億元。
第四范式旗下AI產(chǎn)品的亮點(diǎn)之一就是自建類似Windows系統(tǒng)的人工智能系統(tǒng)Sage AIOS，該系統(tǒng)這是否有機(jī)會(huì)成為AI浪潮下新一代的操作系統(tǒng)，成為市場(chǎng)對(duì)第四范式的想象空間。
AI操作系統(tǒng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)
伴隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，利用決策類人工智能總結(jié)數(shù)據(jù)之間的規(guī)律性正在成為不少企業(yè)完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要選擇。
所謂決策類人工智能就是從海量的數(shù)據(jù)中總結(jié)規(guī)律、提取信息，并根據(jù)預(yù)先設(shè)定的規(guī)則做出最優(yōu)決策。
灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年中國決策類人工智能的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到532億元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到2104億元。（注：無特別說明，以下均為人民幣）
灼識(shí)咨詢測(cè)算，在不考慮后續(xù)運(yùn)維成本的情況，一家公司自行開發(fā)人工智能平臺(tái)需要投入5億元，這對(duì)于不少想要完成數(shù)智化轉(zhuǎn)型的企業(yè)來說成本不低。
如此背景下，可以為企業(yè)提供決策類人工智能產(chǎn)品的企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。
9月18日，以決策類人工智能為主業(yè)的第四范式港交所IPO開啟全球招股，這亦吸引了市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)的關(guān)注。
第四范式主要提供以平臺(tái)為中心的人工智能“先知”，將機(jī)器學(xué)習(xí)、應(yīng)用、決策和評(píng)估的流程自動(dòng)化，支持用戶自行進(jìn)行簡單的建模等。
企業(yè)可以在本地服務(wù)器中嵌入先知平臺(tái)的軟件應(yīng)用產(chǎn)品以快速建模。
與此同時(shí)，第四范式的先知平臺(tái)還自建類似Windows系統(tǒng)的人工智能系統(tǒng)Sage AIOS，以供企業(yè)在該系統(tǒng)中使用先知平臺(tái)自有的多種人工智能應(yīng)用。
但Sage AIOS能否復(fù)制現(xiàn)有操作系統(tǒng)的成功，或許還要取決于第四范式的生態(tài)建設(shè)。
為了拓寬Sage AIOS的生態(tài)圈，第四范式確實(shí)做了不少努力。
一方面，第四范式在Sage AIOS中嵌入了自行開發(fā)、可應(yīng)用于營銷、風(fēng)險(xiǎn)管理和提升營運(yùn)效率等環(huán)節(jié)的即用型人工智能應(yīng)用。
“我們還提供即用型人工智能應(yīng)用，用戶可直接部署并用于優(yōu)化他們的營銷、風(fēng)控、運(yùn)營等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。”第四范式表示。
以營銷為例，金融機(jī)構(gòu)擁有海量的客戶數(shù)據(jù)，但如何挖掘數(shù)據(jù)中內(nèi)含的規(guī)律卻是難題。該金融機(jī)構(gòu)可以在先知平臺(tái)中開發(fā)或使用即用型應(yīng)用以便分析購買數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，進(jìn)而做出精準(zhǔn)推送的決策。
另一方面，第四范式已對(duì)Sage AIOS系統(tǒng)內(nèi)的數(shù)據(jù)庫OpenMLDB、運(yùn)行時(shí)內(nèi)核關(guān)鍵組件OpenAIOS進(jìn)行開源，以吸引用戶自行開發(fā)應(yīng)用并將其上傳至Sage AIOS應(yīng)用商店中。
“我們已將Sage AIOS中的OpenMLDB及OpenAIOS開源，與全世界開發(fā)者共享和共建范式在人工智能操作系統(tǒng)層面上的成果。”第四范式解釋稱。
信風(fēng)（ID:TradeWind01）據(jù)第四范式官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前Sage AIOS共部署了51個(gè)應(yīng)用，涵蓋金融、零售、制造等行業(yè)。
第四范式涉足不同行業(yè)的“廣撒網(wǎng)”布局與目前主攻某一行業(yè)的AI企業(yè)存在較大的差異，這或許也是其業(yè)務(wù)的想象空間若未來有更多企業(yè)將自行開發(fā)的AI應(yīng)用直接放置在Sage AIOS系統(tǒng)中，這對(duì)第四范式來說無疑是“躺著賺錢”。
目前第四范式正是通過Sage AIOS系統(tǒng)中硬件單元數(shù)量、軟件的使用許可等向客戶收取費(fèi)用。
2020年至2022年，Sage AIOS系統(tǒng)為第四范式帶來的收入分別為4.61億元、6.58億元和8.96億元。
信風(fēng)（ID:TradeWind01）向第四范式求證目前自研和外部開發(fā)者在Sage AIOS操作系統(tǒng)中的具體情況，但其表示“靜默期原因還無法提供披露外的信息”。
AI操作系統(tǒng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈。
早在2015年，谷歌大腦團(tuán)隊(duì)就開發(fā)了深度學(xué)習(xí)框架TensorFlow，允許用戶制作自己的機(jī)器學(xué)習(xí)模型并上傳到該系統(tǒng)中；國內(nèi)方面，百度、云從科技（688327.SH）等企業(yè)則更進(jìn)一步，例如百度推出的Paddle Lite搭建了包括TensorFlow等多種深度學(xué)習(xí)框架在內(nèi)的AI操作系統(tǒng)，云從科技的CWOS則同樣可以與各種學(xué)習(xí)框架進(jìn)行無縫集成。
誰可以成為AI時(shí)代下的新一代操作系統(tǒng)，仍然需要時(shí)間的印證。
通用性之難
第四范式“廣撒網(wǎng)”的業(yè)務(wù)模式是否可以走通，仍然具有不確定性。
目前能源與電力類、金融類和運(yùn)輸類企業(yè)是第四范式的主要客戶。
2022年，能源與電力類、金融類和運(yùn)輸類客戶創(chuàng)收6.27億元、5.20億元和4.05億元，占比分別為20.3%、16.9%和13.1%。
但這類客戶對(duì)應(yīng)用參數(shù)、目標(biāo)、數(shù)據(jù)安全性等各方面的要求較高，其基本難以直接使用第四范式操作系統(tǒng)中現(xiàn)有的應(yīng)用進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，而是需要有專業(yè)的人員輔助進(jìn)行針對(duì)性的應(yīng)用開發(fā)。
從第四范式收入結(jié)構(gòu)的變化中，亦可一窺該特點(diǎn)。
“協(xié)助客戶進(jìn)行特定應(yīng)用”的開發(fā)業(yè)務(wù)，正在逐漸成為第四范式的主要收入來源，2020年至2022年應(yīng)用開發(fā)服務(wù)的收入分別為3.23億元、10.04億元和15.91億元，占比從2020年的34.30%提升至51.60%。
“應(yīng)用戶要求，我們亦提供應(yīng)用開發(fā)服務(wù)，幫助他們根據(jù)業(yè)務(wù)需求利用先知平臺(tái)開發(fā)定制化人工智能應(yīng)用。我們按個(gè)體項(xiàng)目向他們收費(fèi)，項(xiàng)目定價(jià)主要基于提供相關(guān)服務(wù)的人力消耗而定。”第四范式解釋稱。
這導(dǎo)致特定應(yīng)用開發(fā)業(yè)務(wù)的成本居高不下，2020年至2022年銷售成本分別為1.74億元、5.70億元、9億元。
與此同時(shí)，第四范式的產(chǎn)品看似復(fù)雜，但落地場(chǎng)景仍是樸實(shí)無華。
據(jù)官網(wǎng)介紹，Sage AIOS自帶的建模應(yīng)用ML Studio提供可視化特征重要性評(píng)估、自動(dòng)模型訓(xùn)練、自動(dòng)模型預(yù)測(cè)等能力，落地場(chǎng)景則是進(jìn)行精準(zhǔn)營銷、反欺詐等。
據(jù)第四范式披露的ML Studio客戶案例顯示，某銀行理財(cái)產(chǎn)品精準(zhǔn)營銷成交額提升500%；某銀行信用卡線下交易反欺詐識(shí)別率提升268倍。
這些應(yīng)用場(chǎng)景并不鮮見。
早在2020年，商湯（00020.HK）就推出了集內(nèi)容創(chuàng)作、媒體投放、效果分析于一體的SenseNeo商湯智廣“一站式”廣告營銷平臺(tái)；同盾科技有限公司、奇富科技（03660.HK）等多家公司都在與金融機(jī)構(gòu)合作，通過AI決策提供反詐服務(wù)。
終端競(jìng)爭(zhēng)激烈之下，第四范式也不得不加大研發(fā)開支。
2020年，第四范式的研發(fā)開支僅為5.66億元，但2022年已經(jīng)攀升至16.50億元，已是2020年的2.92倍。
這導(dǎo)致盡管第四范式的收入已經(jīng)從2020年的9.42億元激增至2022年的30.83億元，但仍然處于虧損境地2020年至2022年，凈虧損分別為7.50億元、18.02億元和16.53億元。
何時(shí)盈利，仍然是擺在第四范式面前的命題。
