劃重點
① 2018-2022 年，AI 公司平均吸引了風(fēng)險資本的 12%，占比不到 2023 年的一半（25%）。雖然今年早期投資的蛋糕變小，但 AI 所占份額卻不容小覷。
② 大多數(shù)頭部 AI 產(chǎn)品都是由創(chuàng)業(yè)公司構(gòu)建的。“贏家”遠(yuǎn)未出現(xiàn)，大多數(shù)類別仍競爭激烈。和上一世代產(chǎn)品相比，AI 產(chǎn)品的增長十分健康，消費者付費意愿和能力很強。
③ AI 對互聯(lián)網(wǎng)的革新將是漸進(jìn)但堅決的。它會首先沖擊“用戶摩擦高”（手動完成很痛苦）且“判斷力要求低”（實現(xiàn)自動化夠簡單）的產(chǎn)品類別。
④ 當(dāng)下的 Fintech 行業(yè)有點像石油鉆探。隨著最初供應(yīng)量的減少，從現(xiàn)有油井獲取資源的技術(shù)不再稀缺。AI 加持下各項金融類產(chǎn)品會產(chǎn)生更多新變化，甚至有望實現(xiàn)廣泛且極低成本的定制和個性化。
RockFlow
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作者｜RockFlow
Crunchbase 數(shù)據(jù)顯示，今年所有拿到 VC 投資的美國創(chuàng)業(yè)公司里，超過四分之一是 AI 公司。
乍一看，并不太令人震驚。AI 比以往任何時候都引起了更多關(guān)注，尤其是年初這個領(lǐng)域的頭部公司（OpenAI、Anthropic 等）接連獲得巨額融資。
然而，對比 2023 年和 2022 年，一個引人注目的結(jié)論是，AI 對 VC 的吸引力已經(jīng)增長兩倍不止。
下圖展示了過去六年風(fēng)投基金對 AI 的態(tài)度如何變化。從 2018 年到 2022 年，AI 公司平均吸引了風(fēng)險投資總資本的 12%，不到 2023 年的一半（25%）。
2023 年到底發(fā)生了什么事情導(dǎo)致了上述轉(zhuǎn)變？有幾件事是最明顯的。
首先，整體投資規(guī)模大幅下降，2023 上半年北美風(fēng)投規(guī)模同比下降 50% 。多數(shù)行業(yè)陷入低迷，幾乎所有行業(yè)的融資數(shù)（從房地產(chǎn)到金融科技、Web3 等各細(xì)分賽道）同比大幅下降。
然而在這之中，AI 獨樹一幟。這一類別公司頗受青睞，且融資數(shù)逐年上漲。換句話說，雖然早期投資的蛋糕變小了，但 AI 所占份額卻越來越大。
AI 頗受早期投資青睞的另一個有趣之處在于，它并不是一個特定行業(yè)，很多垂類公司都可以應(yīng)用 AI 技術(shù)：AI+房地產(chǎn)、AI+金融科技、AI+生物科技等等。
在某些方面，今天的 AI 融資熱潮讓人想起 25 年前，當(dāng)時一家創(chuàng)業(yè)公司可能會特意亮明自己“互聯(lián)網(wǎng)公司”的身份。但現(xiàn)在，沒有人會強調(diào)這一點，因為大家默認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)是幾乎所有創(chuàng)業(yè)公司商業(yè)模式的存在基矗
同樣的，AI 也有不再拘泥于某一類別的趨勢。不是因為它無關(guān)緊要，而是因為它對任何人來說都太過重要。
1. AI 產(chǎn)品現(xiàn)狀：新品類層出不窮、賽道格局遠(yuǎn)未固化
ChatGPT 發(fā)布已一年，它僅用時 2 個月就成為最快月活破億的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，順帶開啟了 AI 產(chǎn)品的新時代。
但除了 ChatGPT 之外，新老 AI 產(chǎn)品競爭格局如何？誰可能成為下一個“大贏家”？A16Z 曾專門通過流量數(shù)據(jù)對前 50 名 GenAI Web 產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)致分析，得出以下結(jié)論：
其一，大多數(shù)頭部 AI 產(chǎn)品都是新公司構(gòu)建的。
與 ChatGPT 一樣，今天廣受歡迎的大多數(shù) AI 產(chǎn)品一年前還不存在。這表明，雖然許多傳統(tǒng)巨頭正在借助 AI 增強其產(chǎn)品功能，但許多最引人注目的體驗都是全新的。
在上榜的 50 個產(chǎn)品中，只有 5 家屬于現(xiàn)有科技巨頭（或被它們收購）：Bard（Google）、Poe（Quora）、QuillBot（Course Hero）、Pixlr（123RF）和 Clipchamp（Microsoft）。
上榜產(chǎn)品可以分為 3 個方向：1）訓(xùn)練自己的專有模型，2）微調(diào)現(xiàn)有模型，3）在現(xiàn)有模型之上構(gòu)建全新體驗。前 10 名中，有一半是自有模型，4 款是微調(diào)產(chǎn)品。
如果排除 OpenAI（融資 113 億美元，屬于異常數(shù)據(jù)），擁有自有模型的公司平均融資 9800 萬美元。相比之下，微調(diào)開源模型的公司融資 2000 萬美元，第三類公司則平均融資 900 萬美元。
其二，“贏家”遠(yuǎn)未出現(xiàn)，大多數(shù)類別仍競爭激烈。
這對中小公司而言無疑是好消息：盡管人們對 AI 產(chǎn)品的興趣激增，但在許多類別中，“贏家”并未出現(xiàn)。
從每個細(xì)分類別中頭部兩名玩家的流量差異來看，對于大多數(shù)類別來說，差距都小于 2 倍，這意味著賽道格局遠(yuǎn)未固化。鑒于這些 AI 產(chǎn)品在過去 6 個月中平均每月增速超過 50%，頭部產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢非常脆弱。
其三，AI 產(chǎn)品的增長十分健康消費者付費意愿和能力很強。
過去 5 年，由于沒有大的平臺級機遇出現(xiàn)（例如，PC 互聯(lián)網(wǎng)→移動互聯(lián)網(wǎng)），人們對新產(chǎn)品普遍興趣了了。而伴隨同質(zhì)化競爭加劇，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的獲客成本不斷上升，用戶終身價值也頗受懷疑。
AI 在一定程度上改變了游戲規(guī)則。當(dāng)前頭部 AI 產(chǎn)品大多都在獲取大量免費流量，而且消費者已被驗證愿意買單。絕大多數(shù) AI 產(chǎn)品正通過訂閱模式實現(xiàn)正向盈利，且 21 美元/月的平均收入遠(yuǎn)高于近年火熱的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品（如 Calm、Headspace、Duolingo）每年 70 美元的費用。憑借解鎖新的價值，AI 產(chǎn)品提高了消費者的支付意愿。
2.Fintech 領(lǐng)域，誰更需要 AI？
AI 的諸多特性正迅速向各個行業(yè)泛化，其中最值得一提的就是 Fintech。早在上一波 AI 技術(shù)（機器學(xué)習(xí)等）興起的階段，F(xiàn)intech 公司就嗅到了機遇，開始著力于行業(yè)變革。至少在四個類別，疊加 AI 的 Fintech 公司有了新的可能：
安全領(lǐng)域。以銀行為例，每年因欺詐損失數(shù)十甚至上百億美元。而借助 AI，F(xiàn)intech 公司能更好地檢測可疑活動并提高網(wǎng)絡(luò)安全性能。
投資領(lǐng)域。據(jù) PwC《2023資產(chǎn)及財富管理革命調(diào)查報告》，全球資管規(guī)模在 2022 年達(dá)到 115.1 萬億美元之巨。超過 90% 的資管公司已引入 AI，由機器人理財（Robo-advisers，即自動化投顧）所管理的資產(chǎn)總額預(yù)期于 2027 年可達(dá) 5.9 萬億美元，相較 2022 年的 2.5 萬億美元，增長 136%。其中，Betterment、Wealthfront 是佼佼者。
生產(chǎn)力應(yīng)用�；� AI 的產(chǎn)品可以改進(jìn)數(shù)據(jù)處理或接管文書任務(wù)（發(fā)票等），應(yīng)用范圍十分廣泛。
客戶服務(wù)。由 AI 驅(qū)動的聊天機器人既可以幫助客戶，又可以顯著降低企業(yè)成本。
簡而言之，在金融領(lǐng)域，AI 可以改善決策質(zhì)量、優(yōu)化用戶體驗，并節(jié)省資金。
而據(jù) A16Z 推測，AI 對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的革新將會是漸進(jìn)性但堅決的。它首先會沖擊“用戶摩擦高”（手動完成很痛苦）且“判斷力要求低”（實現(xiàn)自動化夠簡單）的產(chǎn)品類別。前者意味著消費者將更有動力嘗試新產(chǎn)品，而后者則更能保證為用戶帶來良好的體驗。
3.AI 給 Fintech 帶來的新變化
曾經(jīng)風(fēng)光無限的 Fintech 行業(yè)在 2022 年春遭遇急轉(zhuǎn)直下。隨著利率上升，看似無處不在的資本開始枯竭，許多幸存者此后一直苦苦掙扎。
但好在，經(jīng)歷了一段時間的黯淡光景之后，F(xiàn)intech 行業(yè)的士氣開始好轉(zhuǎn)。眼下，新常態(tài)正在出現(xiàn)。優(yōu)質(zhì) Fintech 公司開始再次籌集資金，一些早期公司也紛紛獲得 VC 青睞。
當(dāng)然，并非所有公司都能獲得資金。風(fēng)投機構(gòu)正在尋找那些能夠滿足他們關(guān)鍵期望的 Fintech 公司，即單位經(jīng)濟效益良好、商業(yè)模式清晰、產(chǎn)品找到明確 PMF、潛在市場足夠大，并且團(tuán)隊足夠優(yōu)秀的公司。
十年前、甚至五年前，眾多 Fintech 行業(yè)機遇都被老牌和新秀公司緊緊抓住：
David Velez 創(chuàng)立 Nubank 的理由可能是與早期貝佐斯產(chǎn)生的共鳴（“巴西最大的行業(yè)是什么？銀行業(yè)。這個行業(yè)最重要的是什么？盈利嗎？”這與貝佐斯最早選擇讓亞馬遜賣書的原因非常相似）；
Affirm 的 Levchin 非常關(guān)注客戶問題（他深刻理解信用卡對消費者的弊端）；
還有支付服務(wù)底層提供商 Stripe、旨在重新設(shè)計企業(yè)支出的 Ramp，我們已經(jīng)看到了足夠多的 Fintech 公司成功史。
一些人認(rèn)為，F(xiàn)intech 創(chuàng)新熱潮走到了下半場，例如，美國不會再出現(xiàn)另一個 Robinhood。但是，新銳創(chuàng)業(yè)公司如果可以針對看似固化的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)提出更新奇的想法，或是瞄準(zhǔn)新的人群、新的渠道，最終是否可能誕生新巨頭，結(jié)果也未可知。
畢竟，歷史上無數(shù)次的顛覆式創(chuàng)新告訴我們，即使在不利于快速增長的年代，也總會有新品牌和小公司崛起。雖然需要承認(rèn)，它們的確面臨著更有難度的游戲。
更不必說，全球尚有如此之多的利基和新興市常以印度、拉美、東南亞等地為例，這些發(fā)展中市場幾乎已經(jīng)完全具備過去發(fā)達(dá)市場 Fintech 發(fā)展所需的增長潛力，存在大量支付、匯款、保險、財富管理和投資管理領(lǐng)域的機會。
從某種意義上說，當(dāng)下的 Fintech 行業(yè)有點像石油鉆探。隨著最初供應(yīng)量的減少，從現(xiàn)有油井獲取資源的技術(shù)變得不再稀缺。但別忘了，一定還有很多類別的機會此前沒有得到太多關(guān)注，因為它們曾經(jīng)確實很難甚至幾乎無法做到。
但是，得益于 AI 的加持，像 ChatGPT 這樣的大語言模型會對 Fintech 產(chǎn)生怎樣的影響？很難預(yù)測。未來，基于 AI 的各項金融類產(chǎn)品有望實現(xiàn)廣泛的定制和個性化。AI 能在多大程度上優(yōu)化現(xiàn)有體驗、甚至從根本上改變原有的習(xí)慣，結(jié)果可能超乎所有人的想象。
而眼下，這種變革還遠(yuǎn)未開始。
