開(kāi)年規(guī)模最大的一筆融資案來(lái)了。
2月1日，垣信衛(wèi)星宣布，已完成67億元人民幣A輪融資。啟信寶顯示，垣信衛(wèi)星此前在2018年和2020年分別完成過(guò)兩輪融資，但都未公開(kāi)。此次融資是垣信衛(wèi)星首次公開(kāi)的融資，也是迄今為止我國(guó)衛(wèi)星企業(yè)的單輪最大金額融資。
都有誰(shuí)來(lái)分羹？
領(lǐng)投方是國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金，創(chuàng)始股東上海聯(lián)和投資繼續(xù)戰(zhàn)略加持，此外，國(guó)科資本、國(guó)盛資本、恒旭資本、央視融媒體基金、國(guó)泰君安、中科創(chuàng)星、亞信安全，以及新鼎資本、高遠(yuǎn)資本、美藍(lán)湖投資、金研資管、正和島投資等多家機(jī)構(gòu)跟投。所募資金將主要用于星座建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓及公司日常經(jīng)營(yíng)等。
這是一次久違的大規(guī)模“團(tuán)購(gòu)”，共有14家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在官方公布的融資名單中。資方中，既有國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、上海聯(lián)和投資等各類型的國(guó)資，也有中科創(chuàng)星、新鼎資本等專注于硬科技的財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，還有恒旭資本、亞信安全、央視融媒體基金等產(chǎn)業(yè)資本方。各類資方爭(zhēng)相出手，這說(shuō)明，大家對(duì)這個(gè)賽道有共識(shí)。
如果橫向?qū)Ρ龋?023年的融資項(xiàng)目里，和垣信衛(wèi)星融資金額相當(dāng)?shù)�，不過(guò)遠(yuǎn)景智能、洛軻智能、哪吒汽車幾家公司，這幾家又都可以歸屬到新能源賽道。相近的還有一些儲(chǔ)能、光伏和半導(dǎo)體項(xiàng)目，但這些賽道已然成為存量市場(chǎng)，面臨產(chǎn)能過(guò)剩、供應(yīng)鏈重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題。不像商業(yè)航天，目前看還是一片欣欣向榮。
說(shuō)到這，不得不再吹捧一下馬斯克。垣信衛(wèi)星所在的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，或許能成為馬斯克推動(dòng)的另一個(gè)風(fēng)口。
國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)還在發(fā)展初期，過(guò)往引人注目的多是處于產(chǎn)業(yè)上游的火箭發(fā)射公司。比如，過(guò)去三年，長(zhǎng)光衛(wèi)星、星河動(dòng)力、藍(lán)箭航天、星際榮耀、東方空間等公司均獲得超10億元融資。去年融資額最高的當(dāng)屬星河動(dòng)力，完成11億元的C及C+輪融資。
2024年，被一些研究機(jī)構(gòu)視為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵一年。垣信衛(wèi)星正是產(chǎn)業(yè)化的有力推動(dòng)者。和前述公司相比，垣信衛(wèi)星的定位是中游的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。簡(jiǎn)單理解，就是在太空體系里重建地面的基建。
作為鏈主企業(yè)，垣信衛(wèi)星融資金額更大，估值更高。這不，才A輪，人家就已經(jīng)融到67億。如果按出讓25%股份估算，垣信衛(wèi)星的估值已經(jīng)高達(dá)268億，妥妥的超級(jí)獨(dú)角獸。
總之，氣氛烘托到這兒了，行業(yè)里已經(jīng)出現(xiàn)這樣的論調(diào)：“2024年不投衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈，相當(dāng)于2019到2020年沒(méi)投半導(dǎo)體。”
宏大計(jì)劃的一部分
垣信衛(wèi)星如此值錢，因?yàn)樗侵袊?guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)宏大敘事的重要一環(huán)。
公司成立于2018年3月，由上海聯(lián)和投資和上海信息投資股份有限公司發(fā)起設(shè)立，是根正苗紅的上海國(guó)資委下屬控股企業(yè)。
如果將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈粗略劃分為上游、中游和下游，那么上游包括衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面基礎(chǔ)設(shè)施等環(huán)節(jié)，構(gòu)建了衛(wèi)星通信的基礎(chǔ)設(shè)施；中游是衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商，提出衛(wèi)星方案服務(wù)、資源服務(wù)、產(chǎn)品服務(wù)等，旨在實(shí)現(xiàn)客戶衛(wèi)星通信需求；下游為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的終端用戶。
垣信衛(wèi)星處于產(chǎn)業(yè)中游，旨在部署運(yùn)營(yíng)低軌衛(wèi)星星座，為全球客戶提供大帶寬、低時(shí)延、高質(zhì)量、高安全性、全球覆蓋的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和行業(yè)解決方案。首批兩顆試驗(yàn)衛(wèi)星已于2019年在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心順利發(fā)射。
全球范圍內(nèi)，SpaceX憑借其星鏈項(xiàng)目在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)先行一步。馬斯克計(jì)劃在太空搭建由約4.2萬(wàn)顆低軌衛(wèi)星組成的星鏈，以實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的通信覆蓋。此類系統(tǒng)不僅能夠?yàn)榈孛鏌o(wú)法覆蓋或覆蓋成本過(guò)高的地區(qū)提供寬帶服務(wù)，還能在航空、航海、應(yīng)急救援等領(lǐng)域提供重要支持。
這當(dāng)中的戰(zhàn)略價(jià)值自不消說(shuō)，作為地面通信系統(tǒng)的有效補(bǔ)充和未來(lái)6G的重要組成部分，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用市場(chǎng)廣闊，在商業(yè)方面也大有可為。
2019年，SpaceX成功以一箭60星的方式把第一批星鏈衛(wèi)星送入軌道。截至2024年1月，發(fā)射總數(shù)已達(dá)到5739顆。SpaceX星鏈不僅是全球最大的衛(wèi)星星座，按照馬斯克在社交媒體上的說(shuō)法，還“已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流平衡”，積累了超過(guò)200萬(wàn)用戶。
全球低軌衛(wèi)星風(fēng)起云涌，中國(guó)也在加速建設(shè)自己的“星鏈計(jì)劃”。星網(wǎng)公司的GW星座之外，“G60星鏈”是我國(guó)正在建設(shè)的另一重要的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)射計(jì)劃。G60星鏈的產(chǎn)業(yè)生態(tài)涉及企業(yè)眾多，涵蓋衛(wèi)星設(shè)計(jì)、制造、發(fā)射、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和應(yīng)用等，垣信衛(wèi)星正是G60星鏈的重要參與者之一。
G60星鏈預(yù)計(jì)將于2024年開(kāi)始批量發(fā)射第一批次衛(wèi)星，建設(shè)周期為2024至2027年。根據(jù)垣信發(fā)射規(guī)劃，每次發(fā)射任務(wù)將以1箭18星方式進(jìn)行，在2025年底前完成648顆GEN1衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)，在2026到2027年完成后續(xù)648顆GEN2衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)。
垣信衛(wèi)星對(duì)外投資了格思航天，持股超過(guò)30%，這同樣是星鏈計(jì)劃的一部分。格思航天于2022年1月成立，定位于衛(wèi)星裝備資本化頭部企業(yè)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是衛(wèi)星ODM廠商，主要進(jìn)行衛(wèi)星研發(fā)設(shè)計(jì)和新工廠及產(chǎn)線建設(shè)。去年年底，格思航天衛(wèi)星工廠第一顆商業(yè)衛(wèi)星下線。
這兩家公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的分工如下：格思航天負(fù)責(zé)衛(wèi)星生產(chǎn)、制造，垣信衛(wèi)星負(fù)責(zé)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供。兩家主體的核心資本方都是上海聯(lián)合投資。
按照規(guī)劃，2024年，預(yù)計(jì)G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地將通過(guò)格思航天衛(wèi)星工廠數(shù)字化生產(chǎn)線生產(chǎn)，并由垣信衛(wèi)星完成至少108顆衛(wèi)星發(fā)射并組網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，形成初步商業(yè)服務(wù)能力。
到2027年，G60星鏈計(jì)劃建成一個(gè)能夠全球競(jìng)爭(zhēng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，每年生產(chǎn)300顆衛(wèi)星，總數(shù)達(dá)到12000顆，覆蓋全球的寬帶網(wǎng)絡(luò)需求。
2024年，由此被視為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵一年。中信證券研究認(rèn)為，參考SpaceX的發(fā)展歷程，2024年將是中國(guó)低軌衛(wèi)星星座大規(guī)模發(fā)射組網(wǎng)的元年，中國(guó)星網(wǎng)和G60星鏈為代表的衛(wèi)星星座將迎來(lái)重要進(jìn)展。
上海資本抱團(tuán)
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是國(guó)家大力發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，出資主力自然是國(guó)資。
由于G60和上海的關(guān)系，上海資本自然要抱團(tuán)投資垣信衛(wèi)星。
G60是一條貫穿中國(guó)的高速公路，公路的兩頭分別是上海、云南。發(fā)源于上海松江區(qū)的長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)走廊，不僅在地理空間不斷延伸拓展，也承載了長(zhǎng)三角一體化的使命，核心是著眼國(guó)家戰(zhàn)略布局，服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是有力抓手。
上海，擔(dān)起了發(fā)展衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的重任。2023年10月，上海市政府發(fā)布《上海市進(jìn)一步推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動(dòng)方案（2023-2026年）》的通知。其中提及關(guān)于布局“天地一體”的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容，此舉被媒體解讀為，上海將加速衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。
G60星鏈，正是由上海市政府支持的中國(guó)第二個(gè)低軌衛(wèi)星大星座項(xiàng)目，于2023年12月30日在上海開(kāi)始進(jìn)行生產(chǎn)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)首個(gè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)集群落地松江九亭鎮(zhèn)臨港松江科技城核心園區(qū)，由松江區(qū)、上海聯(lián)和投資、臨港集團(tuán)共同推進(jìn)。
這輪融資方中亦不乏上海乃至長(zhǎng)三角地區(qū)機(jī)構(gòu)的身影：
創(chuàng)始股東上海聯(lián)和投資，是上海市國(guó)有獨(dú)資公司，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和金融及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的股權(quán)投資及管理；
國(guó)盛資本是上海國(guó)改基金群的管理機(jī)構(gòu)，成立于2018年4月，上海國(guó)盛集團(tuán)為第一大股東；
國(guó)科長(zhǎng)三角資本是中科院下屬股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，是踐行國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展戰(zhàn)略的重要平臺(tái)；
恒旭資本是上汽集團(tuán)金融平臺(tái)上汽金控旗下的私募投資機(jī)構(gòu)；
總部位于上海的券商國(guó)泰君安通過(guò)旗下的私募國(guó)泰君安創(chuàng)新投資入局；
另一家知名券商海通證券也通過(guò)旗下海通創(chuàng)意私募參與了本輪融資。
話說(shuō)回來(lái)，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)雖然存在爆發(fā)的潛力，但投資的時(shí)間窗口也許不長(zhǎng)。
新鼎資本過(guò)去三年投了不少衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。其董事長(zhǎng)張馳在一次論壇上表示，從投資的角度來(lái)看，如果拿商業(yè)航天和集成電路領(lǐng)域相比，付出同樣的時(shí)間和精力，集成電路很容易在較短時(shí)間內(nèi)被投資人認(rèn)可。
這是因?yàn)椋瑥目刹季值漠a(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，集成電路領(lǐng)域，只是在制造環(huán)節(jié)就有很多不同細(xì)分賽道的企業(yè)，而且已經(jīng)上市的公司數(shù)量較多。商業(yè)航天賽道上市公司不多，而且可投的細(xì)分領(lǐng)域較窄，基本在兩年內(nèi)就能投完。
當(dāng)然，像垣信衛(wèi)星這樣符合政策導(dǎo)向、實(shí)力雄厚的大項(xiàng)目，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)要想擠進(jìn)去分一杯羹，也得深耕產(chǎn)業(yè)，在該領(lǐng)域建立起自己的品牌。
在全球競(jìng)賽的大背景下，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)必須快速建成，留給投資機(jī)構(gòu)入局的時(shí)間不會(huì)太久。（文/劉燕秋 來(lái)源/投中網(wǎng)）
