近期人工智能專題推進(jìn)會(huì)提出“AI賦能產(chǎn)業(yè)換新”，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)中央企業(yè)在人工智能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更好發(fā)展、發(fā)揮更大作用。
本次會(huì)議是2023年以來(lái)政策第七次對(duì)中央企業(yè)發(fā)展人工智能提出要求，展現(xiàn)了政策層面對(duì)人工智能的高度重視，預(yù)計(jì)未來(lái)與人工智能相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)政策有望持續(xù)推出。此外，央企作為近年來(lái)我國(guó)科技創(chuàng)新主體之一，預(yù)計(jì)將加大在人工智能領(lǐng)域的資源傾斜，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游機(jī)會(huì)。
圖：2023年以來(lái)國(guó)資委人工智能相關(guān)部署
數(shù)據(jù)來(lái)源：易方達(dá)基金整理
具體來(lái)看，本次推進(jìn)會(huì)圍繞算力和應(yīng)用兩方面對(duì)國(guó)資央企提出要求，有望帶來(lái)新的投資機(jī)遇。
算力層面，國(guó)資央企有望加大AI基礎(chǔ)設(shè)施投入，并采用更多國(guó)產(chǎn)芯片和設(shè)備。會(huì)議要求夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)底座，把主要資源集中到最需要、最有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，加快建設(shè)一批智能算力中心。當(dāng)前，算力是發(fā)展人工智能最大的瓶頸，大模型訓(xùn)練所需的智算中心需要大規(guī)模資本投入，一定程度上限制了中小企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等力量投入人工智能發(fā)展。國(guó)資委引導(dǎo)國(guó)資央企投入算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，除了部署其自身的AI應(yīng)用外，還有望形成更多公共算力資源池，面向公眾提供服務(wù)，并以“算力券”等形式降低社會(huì)各界參與AI研發(fā)的門檻，吸引更多產(chǎn)業(yè)力量投入AI發(fā)展。此外，由國(guó)資央企投資建設(shè)的智算中心預(yù)計(jì)將采用更多國(guó)產(chǎn)算力，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇。
圖：各地算力相關(guān)補(bǔ)貼政策
數(shù)據(jù)來(lái)源：易方達(dá)基金整理
應(yīng)用和生態(tài)層面，國(guó)資央企有望為AI廠商提供更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，加速國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程。會(huì)議要求開展AI+專項(xiàng)行動(dòng)，強(qiáng)化需求牽引，加快重點(diǎn)行業(yè)賦能，構(gòu)建一批產(chǎn)業(yè)多模態(tài)優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)集，打造從基礎(chǔ)設(shè)施、算法工具、智能平臺(tái)到解決方案的大模型賦能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。會(huì)上10家中央企業(yè)簽訂倡議書，表示將主動(dòng)向社會(huì)開放人工智能應(yīng)用場(chǎng)景。國(guó)資央企是政企端AI應(yīng)用最大客戶源之一，將在政策引導(dǎo)下為國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用廠商提供更廣闊的B端應(yīng)用場(chǎng)景，加速國(guó)內(nèi)AI商業(yè)化落地。
科創(chuàng)板50覆蓋AI產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)龍頭，當(dāng)前估值已處于歷史較低位，作為代表國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)的指數(shù)，科創(chuàng)板50包含多個(gè)AI產(chǎn)業(yè)龍頭，尤其側(cè)重直接受益于國(guó)資央企加快人工智能發(fā)展的電子和計(jì)算機(jī)板塊。當(dāng)前指數(shù)估值處于相對(duì)較低位置，動(dòng)態(tài)市盈率處于23.2%分位，具備較好風(fēng)險(xiǎn)收益比。
科創(chuàng)板50指數(shù)表征國(guó)內(nèi)最具發(fā)展?jié)摿Φ目萍箭堫^。人工智能作為近期全球科技領(lǐng)域最受關(guān)注的賽道，多個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭入選指數(shù)前十大成份股，如代表國(guó)內(nèi)AI芯片發(fā)展趨勢(shì)的海光信息、寒武紀(jì)，代表國(guó)內(nèi)AI終端發(fā)展趨勢(shì)的傳音控股，代表國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用發(fā)展趨勢(shì)的金山辦公，代表國(guó)內(nèi)高端半導(dǎo)體制造業(yè)的中芯國(guó)際、中微公司等。因此，科創(chuàng)板50能夠較充分得反應(yīng)國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)各細(xì)分賽道發(fā)展趨勢(shì)。
除人工智能產(chǎn)業(yè)外，科創(chuàng)板50指數(shù)還包括中國(guó)在全球范圍內(nèi)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高端制造產(chǎn)業(yè)，如電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、家用電器等行業(yè)，更加全面得反映了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，相較單一行業(yè)主題指數(shù)更加均衡。
圖：科創(chuàng)板50前十大重倉(cāng)股（左）及行業(yè)分布（右）
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截止至2024年1月31日
估值角度來(lái)看，科創(chuàng)板50表征的科技公司具備較高成長(zhǎng)性，適用動(dòng)態(tài)PE估值方法。當(dāng)前該估值經(jīng)過(guò)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮等因素帶來(lái)的持續(xù)調(diào)整后，分位數(shù)已回落至23.2%，處于歷史較低水平。隨著國(guó)資央企加快發(fā)展AI產(chǎn)業(yè)，“算力券”等配套政策持續(xù)落地，市場(chǎng)對(duì)于細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭預(yù)期有望持續(xù)上修，帶動(dòng)指數(shù)估值修復(fù)。當(dāng)前科創(chuàng)板50指數(shù)或具有一定性價(jià)比，相關(guān)產(chǎn)品科創(chuàng)板50ETF（588080）及場(chǎng)外聯(lián)接(A類：011608；C類：011609)備受關(guān)注。
