伴隨AI技術(shù)的迭代，影視板塊作為AI應(yīng)用端的一大主線，其“AI促進(jìn)降本增效”的邏輯不亞于游戲板塊。雖然2024年春節(jié)檔票房達(dá)到81.83億元創(chuàng)歷史新高，影視產(chǎn)業(yè)的基本盤在逐步復(fù)蘇，但影視板塊或已不再只會在元旦檔、春節(jié)檔、五一檔、國慶檔等黃金檔期前后短暫吸引市場關(guān)注度，而是擁有了長期增長邏輯。
其中，國產(chǎn)AI大模型KIMI有望為影視行業(yè)帶來降本增效和玩法擴(kuò)張的成長邏輯。短劇新模式具有低成本、適應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)、迅速滿足用戶體驗(yàn)等優(yōu)勢。最后，國產(chǎn)劇近十年內(nèi)容精品化趨勢不斷強(qiáng)化，為影視行業(yè)帶來長期增長空間。影視ETF（159855）是全市場首只影視賽道的ETF，歡迎大家持續(xù)關(guān)注！
一、AI賦能：KIMI智能助手訪問量激增，影視行業(yè)或?yàn)橹匾獞?yīng)用場景
Kimi智能助手又稱KIMI CHAT，是由月之暗面科技有限公司（Moonshot AI）開發(fā)的人工智能助手。它基于公司自研的千億參數(shù)大模型構(gòu)建，旨在提供高效、智能的對話式交互體驗(yàn)。Kimi智能助手的核心特點(diǎn)和功能包括：
（1）長上下文處理：Kimi能夠處理長達(dá)200萬字的無損上下文，這意味著它可以理解和記憶大量信息，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行有效的交流和任務(wù)處理。
（2）能力圈：Kimi的能力圈廣泛，包括但不限于長文總結(jié)和生成、聯(lián)網(wǎng)搜索、數(shù)據(jù)處理、編寫代碼、用戶交互、翻譯等。
（3）技術(shù)突破：Kimi的技術(shù)團(tuán)隊(duì)在模型預(yù)訓(xùn)練、對齊、推理等環(huán)節(jié)進(jìn)行了原生的重新設(shè)計(jì)和開發(fā)，攻克了多個底層技術(shù)難點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了無損的長程注意力機(jī)制。
（4）用戶體驗(yàn)：Kimi智能助手提供了流暢的用戶體驗(yàn)，能夠快速響應(yīng)用戶需求，并提供準(zhǔn)確的信息和服務(wù)。
Kimi智能助手2023年10月初次亮相時，具備20萬漢字的無損上下文能力，2024年3月18日進(jìn)一步開啟“200萬字無損上下文內(nèi)測”。產(chǎn)品力提升促進(jìn)口碑發(fā)酵，用戶群體快速增長。根據(jù)Similarweb數(shù)據(jù)顯示，近幾周Kimi的訪問量上升趨勢非常明顯，該網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的最近四周（2.20-2.26、2.27-3.4、3.5-3.11、3.12- 3.18）的訪問量分別是100.3萬、112.8萬、152.0萬和225.0萬。
圖：KIMI CHAT周度平均日活變化（單位：百萬）
（信息來源：申萬宏源）
潛在應(yīng)用場景擴(kuò)大化，賦能影視產(chǎn)業(yè)。相較于GPT-4約為2.4萬個單詞的文本輸入長度、Claude3對于普通用戶2萬單詞上下文窗口，KIMI此次更新后的20萬字上下文意味著模型的文本理解容量有了本質(zhì)變化，應(yīng)用落地場景有望擴(kuò)大，對影視行業(yè)形成重要賦能。
IP衍生和腳本創(chuàng)作能力有望強(qiáng)化。網(wǎng)文IP改編為影視劇作品的做法近年來較受歡迎。KIMI能夠直接理解大多數(shù)文學(xué)作品，從而實(shí)現(xiàn)人物對話、劇情解析等效果，因此可以打通文生圖、文生視頻等較為高效的影視劇創(chuàng)作模式。對于影視腳本寫作所需要的對于世界觀、角色人設(shè)、故事梗概等理解，KIMI大模型未來也有望實(shí)現(xiàn)，并賦能后續(xù)開發(fā)和拍攝的實(shí)際效果。
整體國產(chǎn)AI大模型KIMI能力的強(qiáng)化讓市場看到了海外映射邏輯的強(qiáng)化，未來對影視行業(yè)的賦能尤為值得期待，打開了影視板塊的估值空間，影視ETF（159855）值得關(guān)注。
二、模式創(chuàng)新：短劇產(chǎn)業(yè)生態(tài)成熟全面爆發(fā)
短劇是一種新興的網(wǎng)絡(luò)影視作品形式，通常指的是單集時長較短、集數(shù)較多、劇情連貫的系列網(wǎng)絡(luò)劇。短劇的特點(diǎn)如下：
（1）時長：短劇的每一集通常持續(xù)時間較短，從幾十秒到15分鐘左右不等，適合在移動設(shè)備上觀看，符合現(xiàn)代快節(jié)奏的生活方式和碎片化的消費(fèi)習(xí)慣。
（2）集數(shù)：短劇往往包含較多的集數(shù)，可以從幾十集到上百集不等，每集都能夠講述一個相對完整的小故事，同時整個系列又能構(gòu)成一個連貫的大故事。
（3）內(nèi)容：短劇內(nèi)容豐富多樣，可以涵蓋愛情、家庭、職嘗懸疑、古裝、魔幻等多種題材，劇情節(jié)奏快，娛樂程度高，能夠迅速吸引觀眾的注意力。
（4）制作與發(fā)行：短劇的制作成本相對較低，制作周期短，回收周期快，適合快速制作和上線。發(fā)行方面，短劇多通過網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行播出，如社交媒體平臺、視頻網(wǎng)站等，便于通過算法推薦和社交分享來吸引觀眾。
（5）商業(yè)模式：短劇的商業(yè)模式包括會員訂閱、單集付費(fèi)、廣告植入、電商交易等多種方式，能夠結(jié)合內(nèi)容與商業(yè)進(jìn)行多元化的變現(xiàn)。
短劇因其適應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)和社交媒體的特點(diǎn)，以及能夠迅速滿足用戶娛樂需求的能力，正在成為內(nèi)容消費(fèi)領(lǐng)域的一個熱門趨勢。2023年短劇市場規(guī)模不斷增長，據(jù)測算，2023年短劇市場整體規(guī)模達(dá)到373.9億元，同比上升267.65%。至2027年有望達(dá)到1006.8億元。
圖：我國短劇市場規(guī)模增長預(yù)測
（信息來源：招商證券）
政策面，自2020年廣電總局納入網(wǎng)絡(luò)短劇備案以來，短劇行業(yè)逐步邁向規(guī)范化發(fā)展的階段。2022年6月，廣電總局規(guī)定國產(chǎn)重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)劇上線使用統(tǒng)一的“網(wǎng)標(biāo)“，為短劇的審核規(guī)范奠定了基矗板塊政策預(yù)期趨于穩(wěn)定。
整體短劇受益于制作成本低、制作模式靈活、適應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)、迅速滿足用戶娛樂需求等特點(diǎn)，為影視產(chǎn)業(yè)帶來新的生命力，未來表現(xiàn)值得期待，影視ETF（159855）迎來配置窗口。
三、內(nèi)容優(yōu)化：國產(chǎn)內(nèi)容精品化漸成趨勢，行業(yè)長期邏輯回歸優(yōu)質(zhì)內(nèi)容
回顧國產(chǎn)劇近十年發(fā)展歷程，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容仍是產(chǎn)業(yè)生命力的主要驅(qū)動，大致可以分為輝煌、退潮和新生時期。
（1）輝煌時期（2013-2017）：在“十二五”期間，文化管理相關(guān)部門出臺了多項(xiàng)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，為國產(chǎn)劇的爆發(fā)提供了政策保障。國產(chǎn)電視劇的制作數(shù)量和質(zhì)量均達(dá)到高峰，劇集類型和題材多樣化，滿足了不同觀眾群體的需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和移動設(shè)備的廣泛使用，國產(chǎn)劇的播放渠道從傳統(tǒng)的電視臺擴(kuò)展到了網(wǎng)絡(luò)平臺，實(shí)現(xiàn)了“網(wǎng)臺聯(lián)動”。這一時期出現(xiàn)了多部具有廣泛影響力的精品大劇，這些劇集不僅在國內(nèi)受到熱烈追捧，也在海外市場取得了成功。
（2）退潮時期（2018-2022）：一系列政策和意見，旨在規(guī)范行業(yè)發(fā)展、引導(dǎo)內(nèi)容取向，如“限薪令”限制演員片酬，以及“限古令”限制古裝劇的數(shù)量等。劇集內(nèi)容趨向規(guī)范化，現(xiàn)實(shí)題材劇集得到鼓勵，一些古裝劇和翻拍劇受到限制。面對用戶觀看習(xí)慣的變化和內(nèi)容成本的壓力，長視頻平臺開始向上游制作延伸，增加自制劇和定制劇的占比，以降低成本并提高內(nèi)容質(zhì)量。盡管劇集數(shù)量有所減少，但整體質(zhì)量得到提升，精品化成為行業(yè)發(fā)展的主要趨勢。
圖：2018-2022年國產(chǎn)劇數(shù)量逐步減少
（信息來源：中金公司）
（3）新生時期（2023至今）：政策再次鼓勵文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提倡“百花齊放”，為劇集內(nèi)容的多樣化和創(chuàng)新提供了良好的政策環(huán)境。國產(chǎn)劇開始更加注重國際化視野，不僅在內(nèi)容上尋求全球共鳴，也在發(fā)行上拓展國際市場，提升全球影響力。產(chǎn)業(yè)注重提升內(nèi)容質(zhì)量，減少產(chǎn)量，力求打造精品劇集，以滿足觀眾對高質(zhì)量內(nèi)容的需求。
總結(jié)來說，影視板塊在院線需求恢復(fù)的基本盤下，迎來AI技術(shù)賦能。國產(chǎn)大模型KIMI有望為影視行業(yè)帶來降本增效和玩法擴(kuò)張的成長邏輯。短劇新模式具有低成本、適應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)、迅速滿足用戶體驗(yàn)等優(yōu)勢。最后，國產(chǎn)劇近十年內(nèi)容精品化趨勢不斷強(qiáng)化，為影視行業(yè)帶來長期增長空間。影視ETF（159855）是全市場首只影視賽道的ETF，歡迎大家持續(xù)關(guān)注！
風(fēng)險(xiǎn)提示
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