一、熱點事件：
事件：第49屆光網絡與通信研討會及博覽會(OFC)將在2024年3月26日至28日在美國加州圣地亞哥會展中心舉行。目前OFC已被公認為光通信領域中全球規(guī)格最高、規(guī)模最大、歷史最悠久、專業(yè)性最強、影響力最大的國際性盛會。OFC吸引了世界各地在光通訊領域專家前來會面、教學、交流進而推動商業(yè)的發(fā)展。
本次大會直擊光通信前沿技術趨勢，值得關注的重點是光模塊的新技術的更新：1.6T、硅光、CPO/LPO、薄膜鈮酸鋰。隨著光速率的提升，1.6T甚至更高的光模塊將成為大趨勢，傳統的光模塊結構已經跟不上性能要求，就必然要加入一些新技術，比如硅光、薄膜鈮酸鋰、LPO/CPO等。
華夏基金指出，隨著AI的應用場景不斷增加，模型的推理需求或將持續(xù)上升，蓬勃的算力需求有望持續(xù)帶動算網基礎設施建設，硅光產業(yè)化加速增長，AI訓練網絡中GPU間通信流量的顯著增長背景下，高速光模塊市場規(guī)模有望再上新臺階，近期隨著英偉達GPU產品迭代周期的縮短，光模塊速率升級周期預計提速，重視產業(yè)鏈投資機會。
相關產品5G通信ETF（515050）、云計算50ETF（516630）所跟蹤指數分布在光通信、光模塊等主題的個股較多。
二、熱點解讀：
華夏基金認為，多家業(yè)內知名廠商攜前前沿產品解決方案亮相，助力光通信產業(yè)發(fā)展。OFC期間，旭創(chuàng)科技將在OFC2024演示面向人工智能和數據中心應用的800G和1.6Tbps硅光模塊解決方案；天孚通信將重點展示為1.6T/800G光模塊配套應用的MuxTOSA、DemuxPOSA、LensedFAU等光引擎產品和解決方案；新易盛將展示1.6T、800G、LPO及50GPON等高速光模塊解決方案，并現場演示100GSFP112系列光模塊方案；光庫科技將參與薄膜鈮酸鋰論壇；劍橋科技和賽勒科技將聯合演示新型800G硅光引擎；華工正源即將發(fā)布800GZR/ZR+Pro光模塊；博通將演示200GVCSEL/EML、200G硅光調制器的CW激光器等；MACOM將重點演示在光、電芯片的創(chuàng)新產品解決方案，包括LPO、1.6T連接等。
(1)1.6T連接：隨著AI等技術的發(fā)展及應用，數據中心對高吞吐和大帶寬的需求越發(fā)迫切，以太網/IB等網絡速度已經從25G/50G增長到400G/800G，并有望很快達到1.6T；單通道信號速率逐漸升級到112G，正在向224G領域演進。博通將在會展上宣布200GEML量產，并演示200GVCSEL及200G硅光子調制CW激光器，Marvell也將展示面向1.6T場景（單通道200G）的5nmPAM4DSPNova。旭創(chuàng)（預計）、新易盛、華工、劍橋等廠商都會在展會上展示基于單通道200GEML或者是基于硅光的1.6T光模塊產品，天孚將展示為1.6T光模塊配套的MuxTOSA、DemuxPOSA、LensedFAU等產品，仕佳光子將展出用于1.6T光模塊的AWG、MT-FA及MPO。AI浪潮驅動下，1.6T的迭代周期有望縮短，預期2024年內1.6T有望迎來小批量出貨，2025年將進一步放量。
（2）CPO：隨著GPU帶寬及AI集群規(guī)模增大，未來交換機系統的功耗將成為業(yè)界重要關注點，以CPO為代表的更高效的光互聯勢在必行。博通將在現場展示新一代51.2T的CPO交換機以及6.4T-FR4Baily光引擎，博通表示光互聯功耗節(jié)省70%以上且與CSP合作加速CPO平臺的采用。
（3）LPO：去年Arista在OFC上發(fā)表演講后，LPO成為討論熱點。在本次大會上，Nubis將展出基于硅光芯片的1.6T光引擎XT1600（無DSP可用于LPO中）。在模塊側，德科立將展示基于薄膜鈮酸鋰的800GDR8及SR8LPO，華工正源將將LiveDemo基于硅光的800GLPO，劍橋科技聯合多家交換機廠商和芯片廠商共同展示公司LPO光模塊產品與交換機的互聯互通。交換機側，銳捷網絡講展示800GLPO及51.2T交換機。LPO搭配硅光方案具有低功耗、低成本、低延遲的優(yōu)勢，有望作為多模的替代方案滲透AI數據中心短距傳輸場景，我們預期2024年LPO光模塊有望迎來商業(yè)化部署階。
（4）硅光：為了進一步降低成本，產業(yè)又在芯片工藝方面研究出了硅光路線，相比傳統光模塊，硅光模塊體積大幅減小，成本進一步優(yōu)化，主要區(qū)別在于光芯片部分，其采用了高度集成的單芯片，而不是傳統的分離多器件的組合，可解決速率瓶頸，硅光是光模塊長期方向，一方面，硅光技術一旦成熟，不僅僅性能好，良率上來成本也是極低，另一方面，硅光技術是CPO等光模塊演進方向的核心技術之一，短期看硅光是少數能夠規(guī)模放量的新技術之一，長期看硅光是光模塊發(fā)展方向比如CPO的核心技術之一，全球領先廠商包括旭創(chuàng)/思科/intel等，除大型光模塊廠外，看好CW光源、設備以及硅光模塊新進者的突破，硅光在100G光模塊得到一定發(fā)展，但后續(xù)的200G、400G因為調制方式改變?yōu)镻AM4、芯片難度加大，同時耦合良率也未能如期提高，這樣硅光芯片、硅光模塊的設計和生產受到挑戰(zhàn)，而到23年下半年設備、工藝已逐步成熟，多家廠商已陸續(xù)展示和送樣硅光，400G、800G開始批量出貨1.6T也有潛在硅光版本。本次會議Sicoya將400G/800G/1.6T硅光產品及單通道200G硅光方案LiveDemo，賽勒科技將展示新型高性能800G硅光引擎（硅光調制器+光纖陣列+2個CW激光器），作為數據中心系統關鍵硬件之一，預計將深度受益于AI算力的需求增長。
（5）薄膜鈮酸鋰技術：薄膜鈮酸鋰調制器具有體積孝帶寬高、半波電壓低的優(yōu)點，在光纖通訊和光纖傳感領域具有重要應用價值，性能在大多數方面優(yōu)于目前商用鈮酸鋰調制器，隨著波導工藝進一步提升，有望成為鈮酸鋰調制器的熱門方案。為了進一步強化光模塊的性能，產業(yè)在光模塊電光調制器材料上也做了改進使用薄膜鈮酸鋰代替原有的InP、Siph等材料，薄膜鈮酸鋰可實現超快電光效應和高集成度光波導，具有大帶寬、低功耗、低損耗、小尺寸等優(yōu)異特性。以及更多面向AI/ML光學連接的趨勢、PIC生態(tài)的建立等話題也將在展會上進行展示與討論。屆時將帶來更多信息。
相關產品：
5G通信ETF（515050）及其聯接基金（008086/008087），指數成分股在光通信主題的暴露達31%，5G通信ETF跟蹤中證5G通信主題指數（指數代碼：931079.CSI，指數簡稱：5G通信）選取產品和業(yè)務與5G通信技術相關的上市公司股票作為樣本股，包括但不限于電信服務、通信設備、計算機及電子設備和計算機運用等細分行業(yè)，旨在反映相關領域的A股上市公司整體表現，每半年進行一次靈活調整，捕捉5G技術革新帶來的機遇。
云計算50ETF（516630）及其聯接基金（019868/019869）：指數成分股在光通信主題的暴露達20%，中證云計算與大數據主題指數（指數代碼：930851.CSI，指數簡稱：云計算指數）選取50只業(yè)務涉及提供云計算服務、大數據服務以及上述服務相關硬件設備的上市公司A股作為樣本股，以反映云計算與大數據主題股票的整體表現。
