6月28日-29日，第八屆集微半導(dǎo)體大會(huì)在廈門國際會(huì)議中心酒店盛大開幕，以“跨越邊界 新質(zhì)未來”為主題，會(huì)匯聚眾多國內(nèi)外半導(dǎo)體領(lǐng)域知名專家及行業(yè)領(lǐng)袖及政、產(chǎn)、學(xué)、研、用、投等多個(gè)產(chǎn)業(yè)圈層，共同探討半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢與技術(shù)創(chuàng)新，打造融合高端行業(yè)洞見、資本與資源的絕佳交流平臺(tái)。
當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)并購整合的條件正逐漸成熟，并購潮已經(jīng)來臨，上市公司及一級(jí)市場投資機(jī)構(gòu)正積極助攻中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購活動(dòng)。為此，第八屆集微半導(dǎo)體大會(huì)同期舉行了并購整合閉門研討會(huì)，吸引了超過60家A股上市公司董事長、CEO、董秘以及產(chǎn)投部負(fù)責(zé)人和超過80家國內(nèi)主流的半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)參加，共同探討半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)并購整合態(tài)勢并促進(jìn)雙方對(duì)接交流，其中不少投資機(jī)構(gòu)分享其被投企業(yè)規(guī)劃以及設(shè)計(jì)參與并購的多種形式，與上市公司就并購需求展開充分對(duì)話。
多家投資機(jī)構(gòu)高層指出，目前多數(shù)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入到周期下行整理期，導(dǎo)致半導(dǎo)體企業(yè)的估值縮水，一些成熟的平臺(tái)型半導(dǎo)體企業(yè)開始表現(xiàn)出強(qiáng)烈的收購意愿，希望通過收購來獲取先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)或相關(guān)性較強(qiáng)的資產(chǎn)。
與此同時(shí)，上市公司有并購意愿，很多上市公司在發(fā)展過程中開始面臨瓶頸，遇到一些很明顯的短板和天花板，需要補(bǔ)短板和提高天花板。另一方面，一級(jí)市場也有被并購的意愿，目前IPO暫緩，融資變得困難，導(dǎo)致一級(jí)市場開始尋求并購的資本化路線。無論是投資機(jī)構(gòu)還是企業(yè)都應(yīng)該“趕早不趕晚”，積極參與行業(yè)整合，加速產(chǎn)業(yè)并購浪潮的到來。
除此之外，在此次并購整合閉門研討會(huì)上，天風(fēng)證券副總裁兼研究所所長趙曉光以《半導(dǎo)體并購的可能性及策略》為主題演講，就海外半導(dǎo)體并購情況、中國半導(dǎo)體市場現(xiàn)狀及未來走勢進(jìn)行深度分析；蘇州工業(yè)園區(qū)科技發(fā)展有限公司董事長/總裁張峰發(fā)表了《孵化、投資、全球化SISPARK生態(tài)服務(wù)助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)》的主題演講，充分介紹了蘇州工業(yè)園區(qū)的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，以及助力企業(yè)出海向外擴(kuò)張新方向。
產(chǎn)業(yè)正處于并購整合“黃金期”
“中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入了一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，將進(jìn)入‘優(yōu)勝劣汰’的并購時(shí)代。”趙曉光認(rèn)為，對(duì)優(yōu)秀的企業(yè)來說，不管是通過自身的擴(kuò)張，還是外延式的健康的擴(kuò)張，都是一個(gè)非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
從海外半導(dǎo)體并購史來看，ASML通過不斷地收并購，公司實(shí)現(xiàn)技術(shù)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈整合。而AMAT并購?fù)庋犹嵘夹g(shù)實(shí)力并拓展產(chǎn)業(yè)鏈、以及過去十年內(nèi)平臺(tái)內(nèi)不斷整合推出新產(chǎn)品滿足客戶需求，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位，并步入發(fā)展穩(wěn)健期后開始實(shí)施大范圍的并購，外延擴(kuò)展公司產(chǎn)品線。
天風(fēng)證券副總裁兼研究所所長趙曉光
趙曉光表示，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的核心就是規(guī)模效應(yīng)。對(duì)于半導(dǎo)體制造來說，設(shè)備行業(yè)并購的邏輯會(huì)更強(qiáng)，通過并購提升規(guī)模效應(yīng)，包括研發(fā)、渠道等方面的規(guī)模效應(yīng)。其中，并購分為兩種，一是垂直整合，通過收購一些設(shè)備零部件、材料企業(yè)進(jìn)入多個(gè)領(lǐng)域，為用戶提供多樣化服務(wù)，并通過垂直整合配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展，并購補(bǔ)上公司技術(shù)短板，提高技術(shù)競爭力；二是橫向并購，聚焦主業(yè)，提升渠道規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，快速獲得市場，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，降低成本。
趙曉光認(rèn)為，目前中國半導(dǎo)體行業(yè)正處于周期底部，處于產(chǎn)業(yè)并購的“黃金時(shí)期”。一是AI有望驅(qū)動(dòng)新一輪半導(dǎo)體行業(yè)周期上行，資產(chǎn)價(jià)值未來有望重估；二是部分上市公司賬上現(xiàn)金充裕，并購有助于快速增強(qiáng)市場競爭力；三是IPO階段性收窄、一級(jí)市場面臨退出壓力；四是并購融資助力措施增多，“科八條”再提鼓勵(lì)并購。
“過去5年，受益于科創(chuàng)板的設(shè)立，很多上市公司要么IPO，要么是定增融資，這些上市公司現(xiàn)金流充足，且買家有實(shí)力、有意愿，這是一個(gè)非常重要的邏輯；但現(xiàn)階段隨著IPO政策監(jiān)管趨嚴(yán)，證監(jiān)會(huì)、交易所都支持鼓勵(lì)并購做大，很多半導(dǎo)體公司處于低估值階段，所以說，目前正處于并購整合的最好時(shí)機(jī)。”趙曉光表示。
趙曉光還表示，相較于中小公司，龍頭公司有更強(qiáng)的整合能力，其中包括整合技術(shù)、客戶、渠道、人員、資本等優(yōu)勢；尤其是平臺(tái)型公司通過上下游供應(yīng)鏈的整合能力，最后會(huì)干掉產(chǎn)品線公司，平臺(tái)型公司能更容易掌握市場最先進(jìn)的關(guān)鍵技術(shù)，降低研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)前沿；另一方面拓展公司業(yè)務(wù)，為公司的營業(yè)收入貢獻(xiàn)新的增長點(diǎn)，通過并購整合進(jìn)一步穩(wěn)固公司市場份額。
以創(chuàng)新服務(wù)助力企業(yè)海外擴(kuò)張
事實(shí)上，從全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)部分領(lǐng)域的企業(yè)是伴隨著并購的發(fā)展而成長；但在當(dāng)前內(nèi)卷嚴(yán)重的國內(nèi)半導(dǎo)體市場，企業(yè)自身除了通過并購整合做大之外，加碼技術(shù)創(chuàng)新，積極借助產(chǎn)業(yè)鏈集群和平臺(tái)化優(yōu)勢，加速出海向外擴(kuò)張亦是產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。
蘇州工業(yè)園區(qū)科技發(fā)展有限公司董事長/總裁張峰
蘇州工業(yè)園區(qū)科技發(fā)展有限公司董事長/總裁張峰在演講中稱，借助產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢，蘇州工業(yè)園區(qū)已成為國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈完整、企業(yè)集聚度高、產(chǎn)業(yè)發(fā)展快的區(qū)域之一，形成了涵蓋“設(shè)計(jì)-制造-封測”、專用設(shè)備和材料的完整集成電路產(chǎn)業(yè)鏈。2023年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破880億元，其中，設(shè)計(jì)、制造、封測三大核心產(chǎn)業(yè)合計(jì)產(chǎn)值規(guī)模接近500億元。
為配合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，園區(qū)已投建了眾多服務(wù)支撐平臺(tái)；同時(shí)，順應(yīng)市場需求變化，園區(qū)服務(wù)能力還延伸至跨境投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域。
其中，長三角境外投資促進(jìn)中心于2019年4月19日正式成立，主要服務(wù)于長三角及國內(nèi)企業(yè)，促進(jìn)“走出去”“引進(jìn)來”雙向投資，致力于打造成為領(lǐng)先的境外投資服務(wù)窗口和平臺(tái)。
值得注意的是，長三角境外投資促進(jìn)中心的成立，離不開園區(qū)內(nèi)的國家級(jí)海外投資平臺(tái)支持，該平臺(tái)擁有境外投資項(xiàng)目省級(jí)備案管理權(quán)限，據(jù)張峰介紹，“具有3億美元以下項(xiàng)目的審批權(quán)，且只需要3個(gè)工作日。”同時(shí)，園區(qū)內(nèi)的中國（江蘇）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)蘇州片區(qū)也為跨境投資提供方便。
張峰還結(jié)合了過往工作經(jīng)驗(yàn)分享了5個(gè)海外投資模式：“一帶一路”項(xiàng)目合作、海外國際總部、海外股權(quán)投資（并購）、離岸研發(fā)中心、跨境融資/發(fā)債。其中，依托園區(qū)與新加坡政府緊密合作的優(yōu)勢，能夠更好推動(dòng)企業(yè)以新加坡為起點(diǎn)，將業(yè)務(wù)更好輻射東南亞及全球。
