10月25日，立訊精密（002475.SZ）發(fā)布2024年第三季度財報。受益于主營業(yè)務(wù)的“多點開花”，報告期內(nèi)立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入735.79億元，同比增長27.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.79億元，同比增長21.88%。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1771.77億元，同比增長13.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤90.75億元，同比增長23.06%。
同日，立訊精密還發(fā)布了2024年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為131.43億元至136.91億元，同比增長20%～25%。
回顧報告期的業(yè)績增長，立訊精密在財報中解釋稱，公司繼續(xù)穩(wěn)步推進各項主要業(yè)務(wù)板塊發(fā)展，圍繞“三個五年”的發(fā)展規(guī)劃，專注提升在聲、光、電、熱、磁、射頻、結(jié)構(gòu)件等零組件以及系統(tǒng)級產(chǎn)品研發(fā)和制造等方面的底層能力，通過不斷地進行材料、技術(shù)創(chuàng)新和制程工藝探索，強化公司在精密制造領(lǐng)域的核心競爭力。
立訊精密進一步表示，“今年前三季度各業(yè)務(wù)進展順利。公司所處的消費電子、通訊及數(shù)據(jù)中心、汽車等領(lǐng)域相繼呈現(xiàn)新趨勢、新亮點。”
AI賦能，消費電子需求陡增
談及新趨勢，AI毫無疑問是一個繞不過的關(guān)鍵詞。在消費電子領(lǐng)域，隨著AI應(yīng)用在消費電子終端設(shè)備的加速落地，推動了手機、PC、XR、可穿戴設(shè)備以及智能家居、智能辦公等IOT設(shè)備的全面迭代。
以智能手機為例，第三季度，蘋果發(fā)布內(nèi)置Apple Intelligence的新一代iPhone，諸如榮耀、小米、vivo等友商也在發(fā)布會上大談AI創(chuàng)新，推出自家AI助手，為用戶帶來全新體驗。與此同時，全國各地相繼推出以舊換新補貼，給消費者帶來各類優(yōu)惠，帶動換機需求的增長。
Canalys數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，全球智能手機出貨量同比增長5%，連續(xù)四個季度實現(xiàn)增長。其中，中國大陸智能手機市場在暑期及開學(xué)購機旺季的推動下延續(xù)了反彈的步伐，出貨量同比增長4%至6910萬臺。
蘋果的表現(xiàn)搶眼�！暗谌径龋O果出貨量達歷年以來同期最高水平，其從未如此接近全球出貨量第一的寶座”Canalys分析師認(rèn)為，“盡管首發(fā)反響一般，但隨著Apple Intelligence擴展到新市場，以及支持更多語言的情況下，預(yù)計iPhone 16將幫助蘋果在2024年繼續(xù)保持強勁增長，并將其發(fā)展勢頭延續(xù)到2025年上半年。”
東方證券的研報指出，立訊深度參與北美大客戶主要終端品類的創(chuàng)新，通過垂直整合提高在大客戶供應(yīng)鏈中的地位以及價值量，并且取得2024年最高端機型iPhone 16 Pro Max的NPI。未來立訊的組裝份額將進一步提升，出貨量有望繼續(xù)增加，且結(jié)構(gòu)也有望進一步優(yōu)化，高端機占比提升。
攜手英偉達，搶抓算力新風(fēng)口
與此同時，伴隨終端AI大模型的普及，服務(wù)器作為算力的核心載體，其市場需求隨著AI 技術(shù)的深入應(yīng)用而呈現(xiàn)急劇增長趨勢，數(shù)據(jù)中心核心零部件在高傳輸、低損耗、抗干擾等方面的需求也水漲船高。
IDC預(yù)計，全球人工智能硬件市場（服務(wù)器），將從2022年的195億美元增長到2026年的347億美元，CAGR 17.3%；其中，用于運行生成式人工智能的服務(wù)器市場規(guī)模在整體人工智能服務(wù)器市場的占比將從2023年的11.9%增長至2026年的31.7%。
面對市場機遇，立訊精密在原有電連接、光連接、射頻通信等產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，增加了熱管理和電源等產(chǎn)品系列，進一步提升了產(chǎn)品覆蓋率，并且與行業(yè)頭部企業(yè)達成合作。2022年，公司還進行服務(wù)器等整機組裝業(yè)務(wù)的布局，圍繞整機加核心零部件的雙線發(fā)展戰(zhàn)略，逐步成為數(shù)據(jù)與通信的多品類綜合解決方案供應(yīng)商。
目前立訊精密的熱管理產(chǎn)品包括散熱模組、水冷產(chǎn)品、風(fēng)扇產(chǎn)品和系統(tǒng)溫控四個系列，對行業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)要求客戶，公司可提供客制化研發(fā)和制造；針對其他大部分客戶，公司推出立訊標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品設(shè)計建議，借助柔性化制造能力進行生產(chǎn)制造。目前，立訊精密為英特爾主力合作廠商，液冷散熱技術(shù)應(yīng)用于眾多液冷平臺，散熱產(chǎn)品得到國際頭部數(shù)據(jù)中心客戶的高度認(rèn)可。
除了英特爾之外，根據(jù)英偉達官網(wǎng)給出的信息，有超過40家數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施(DCI)提供商在旗下超算平臺Blackwell上進行創(chuàng)新和適配，其中已出現(xiàn)了立訊精密的身影。
立訊精密此前在接受機構(gòu)調(diào)研時也透露，“Nvidia發(fā)布新GB200芯片和對應(yīng)架構(gòu)，GB200NVL72單柜整套我們可以提供約209萬元的解決方案，包含電連接、光連接、電源管理、散熱等產(chǎn)品，預(yù)計總市場規(guī)模將達到千億元�！�
并購萊尼，汽車業(yè)務(wù)出�？善�
抓準(zhǔn)機遇，外延并購，是立訊精密保持高增的策略之一，在AI領(lǐng)域是如此，在汽車領(lǐng)域也是如此。
9月24日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進行并購重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級等目標(biāo)的跨行業(yè)并購、有助于補鏈強鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購，以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。
自切入汽車業(yè)務(wù)以來，立訊精密積極踐行國家的政策指引，相繼與奇瑞和廣汽組成合資公司，近期還完成了對線束龍頭萊尼的收購，進一步拓展海外市場。
據(jù)介紹，萊尼是一家專業(yè)從事線束系統(tǒng)和汽車電纜開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的老牌企業(yè)，在歐洲、中東、非洲、美洲和亞洲都有成熟的運營主體同時與全球主流客戶，尤其是歐洲主機廠擁有長達 30年以上的穩(wěn)定合作關(guān)系。
對于收購的原因，立訊精密管理層在與投資者交流時解釋稱，立訊和萊尼有良好的資源匹配度和業(yè)務(wù)協(xié)同性，股權(quán)交割后能實現(xiàn)互相賦能。例如，萊尼的主力產(chǎn)品為線束組裝，立訊在線束產(chǎn)品上擁有扎實的制程優(yōu)化能力和成本管控經(jīng)驗，合作使得這種深度協(xié)同的采購、自動化、成本管控等優(yōu)勢能夠在更大平臺上發(fā)揮效益。
立訊精密董事長王來春表示，相較于在海外做 0-1的建設(shè)，這次收購將大大縮短了建設(shè)的時間，為我們抓住海外業(yè)務(wù)拓展的窗口期搭建了一個成熟穩(wěn)定的平臺。內(nèi)部期待交割后的萊尼能夠在 5-7 年內(nèi)穩(wěn)健回升，追平立訊的盈利能力。
招商證券的研報認(rèn)為，立訊精密的消費電子、通信和汽車業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)長線布局清晰，并且在AI端側(cè)、算力和Smart EV等前沿方向擁有絕佳卡位，同時，公司運營效率和各項財務(wù)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化。公司正迎來長線布局良機。
